下半年国际油价将在百美元徘徊

今年下半年国际油价走势将主要取决于季节性需求增加、伊朗新制裁措施生效、伊朗大选的影响、欧佩克的产量政策、地缘政治冲突、石油供应相对充裕等诸多因素之间的强弱对比。

受经济增长的带动，下半年世界石油需求增长将相对强劲，四季度经合组织和非经合组织国家甚至同时出现了反季节增长的现象。下半年，中国石油需求为1013万桶/日，环比增长34万桶/日，四季度中国石油需求首次超过1000万桶/日大关，环比增长44万桶/日。从5月末美国开始进入驾驶季节并一直持续到9月初，其间美国的汽油消费将大幅增长，据统计，驾驶季节美国的汽油消费平均比其他时间高30万桶/日。除此之外，日本、韩国、印度的石油需求也将出现不同程度的增长。总体看，无论是经合组织国家还是非经合组织国家，三、四季度的石油需求环比都将增长，最终导致下半年世界石油需求出现较强的季节性增长，预计下半年世界石油需求为9150万桶/日，环比增长190万桶/日，同比增长100万桶/日，与去年同比增量持平。

下半年，石油供应增长弱于需求，供需富余程度有所降低，但市场仍将宽松。非欧佩克方面，预计下半年以美国页岩油、加拿大油砂油、巴西深海石油为代表的非常规石油产量将继续保持较快的增长势头。下半年包括美国、加拿大在内的北美石油产量环比增长50万桶/日；下半年生物燃料增长较快，预计环比增长50万桶/日。非欧佩克供应为5500万桶/日，环比增长105万桶/日，同比增长130万桶/日，为去年同比增长的两倍。欧佩克方面，5月31日欧佩克会议决定维持目前的产量政策不变，下半年欧佩克的产量变化则主要取决于价格水平，如果价格出现下滑，沙特等产油国将会减产以稳定价格，预计下半年欧佩克石油供应3750万桶/日，同比下降5万桶/日（去年同比增长145万桶/日）。预计下半年世界石油供应为9250万桶/日，环比增长150万桶/日，同比增长125万桶/日（去年同比增长215万桶/日）。总体看，下半年供应富余量由上半年的140万桶/日降至100万桶/日。

100美元/桶的油价是目前市场多方认同的合理价格水平，欧佩克将通过产量调节手段保证价格稳定在这一水平。欧佩克成员国对目前国际油价的共识是油价目前处于合理水平，不会对全球经济复苏构成威胁。为此，在5月31日召开的欧佩克石油部长会议上达成了保持3000万桶/日产量水平不变的决定。从产油国的角度看，目前油价水平既能保证产油国的财政预算平衡，又能鼓励产油国增加投资，以提高原油产能。从消费者的角度看，目前的油价水平既不会对世界经济复苏以及未来发展前景产生消极影响，也不会改变消费者的消费行为模式。

伊朗大选结果将从心理上缓和伊朗与西方之间的关系，但从长期看对改变伊核问题作用有限，西方对伊朗的制裁将愈加严厉。鲁哈尼上台后将采取温和、灵活的方式和手段。短期内，温和保守派上台将从心理上缓解人们对伊朗和西方关系更加紧张的担忧，有利于近期国际石油市场和油价的稳定。特别是7月1日西方对伊朗新制裁生效，伊朗的石油出口还将进一步减少，这将对国际石油市场产生一定的缓冲作用，使得国际油价不会出现大起大落的现象。

从长期看，由于伊朗内部在推进核发展上的立场高度一致，很难期待新总统会在伊核问题上做出实质性改变。因此，新总统上任后将难以从根本上改变伊朗与西方之间的敌对关系，预期伊朗的形势很难有根本性的改观，形式比本质的意义更大一些，西方与伊朗在伊核问题上的冲突不会发生根本改变。由伊核问题所引起的一系列冲突仍将是扰动国际油价波动的主要因素，将加大国际油价的波动。

总体分析，下半年季节性需求增加、飓风、地缘政治冲突等因素将对油价形成支撑，但与此同时，宽松的供需基本面又将抑制油价的涨幅，下半年国际油价走势相对比较平稳。预计WTI油价均价水平与上半年基本相当，均价为90至95美元/桶；布伦特油价均价水平低于上半年，均价为100至105美元/桶。WTI全年均价90至100美元/桶，布伦特为100至110美元/桶。分季度看，预计三季度WTI现货均价为94至99美元/桶，布伦特现货均价为102至107美元/桶。四季度，国际油价将在三季度上升的基础上出现回落，预计四季度WTI现货均价为92至96美元/桶，布伦特现货均价为100至104美元/桶。（作者：陈蕊，为中国石油集团经济技术研究院院级专家，高级经济师）