投资中国成为国际投资一股主流

投资中国成为国际投资一股主流，但是中国股市波涛汹涌，稍一不慎，投资变投海。初下海者，宜找一个相对安全的投资市场作为投资中国的第一站，香港股市无疑是最佳选择，它既拥有最多中国最优势的企业，亦有国际标准的市场监管制度。

　　在全球衰退的阴影中，中国经济一枝独秀，率先走出阴影。中国经济增长率超逾8%，出口复苏增长，近期人民币升值甚嚣尘上，中国汇市在春假後首个交易日即大升，种种迹象显示，人民币升值是迟早的事。投资人民币资产，是投资市场的一大趋势。问题是，如何切入，从那里切入？

　　中国经济走势向上，明眼人都看得出。在投资市场，当大家都知道的时候，亦是问题出现的时候。眼下中国股市平均市盈率达25-35倍，2009年新股发行的平均市盈率达38倍，创业板的许多股票甚至於达到令人炫目的100倍以上，较美国2009年的14倍平均市盈率和印度股市的各位数市盈率，教人难以入手。另一方面，房地产市场早已泡沫之声西起，早前，个别大城市一月内，房价升三成，迫使中央政府不得不大力调控，若从人均收入与房价比率看，实在令人乍舌，很难作理性投资选择。两个市场早已热得发烫，理性的选择余地不多。

　　环顾当今，香港股市尚有很高的投资价值。首先，香港经济与中国经济唇齿相依，中国好，香港好。再者，香港股市中，中国企业占逾五成，而且大多数素质优良，实力雄厚，较国内股市优胜。目前香港恒生指数市盈率约15倍，低於沪指一半。同时在香港和国内同时上市的国企、红筹，其香港股价较国内股价低。同样的公司股票，在香港发行的H股股价比在沪深A股市场发行的股价要低30-40%，而股东享有的股权是相同的。由於国际投资者是香港股市的主流之一，股值评估较符合国际主流，亦较合理。香港股市中，不乏在中国从事房地产发展的香港及国内公司，投资者可从中分享到中国房地产升值的成果。

　　香港股市发展时间长，遵循国际监管原则，上市公司讯息披露透明度高，监管较严，可信度高，投资风险相对较低，是另一吸引的地方。

　　投资最终目的是取得成果，因此资金退出是重要考量。目前中国尚有外汇管制，资金进易出难，不畅顺。香港是自由港，没有外汇管制，资金自由出入，金融基建齐全，四通八逹。早前香港已获授权作为人民币结算试点，进一步方便人民币资产投资。

　　出口转内销是中国过去一个现象，这种现象仍存在香港股市，不少美国境内投资者经由各种管道，包括透过美国证券商，投资香港股市中的中国企业或香港企业。除了上文投到的优点和价值，交易费用低是这种现象背後的原因，一些美国证券商收取的佣金甚至较香港券商还要低。

　　投资在香港，既享人民币资产升值之潜力，又得国际监管标准的保护，进出自由，不单是鱼与熊掌兼得，更是一举多得。