杉杉股份：业绩小幅下滑 关注锂电材料业务进展

事件:杉杉股份2009 年实现营业收入21.31 亿,归属于上市公司净利润0.95 亿,同比小幅下滑0.91%。

每股收益0.232 元。公司拟10 股派现金1.0 元。

点评:杉杉股份旗下分为三大业务,分别为服装、锂电池材料、投资。2009 年服装、锂电池材料收入分别为13.29亿、7.76 亿,投资业务主要是对高成长性企业的股权投资,2009 年完成了50 多个PRI-IPO 项目的论证。

服装业务毛利率23%,锂电池材料业务毛利率17%,服装业务利润贡献仍大于锂电池业务。2009 年伊藤忠受让了杉杉集团有限公司股权,期末持有杉杉集团28%的股份,从而间接持有了上市公司8.9%的股份。

公司的服装业务发展稳定,未来将借助伊藤忠的平台,引进国际品牌;锂电材料方面,将向产业链的上下游延伸,加大对上游原材料的冶炼和电池新材料、新技术的研发,提升盈利能力;投资业务方面,将加大对金融业的投资力度,并积极参与品牌服装、新能源的投资工作。

我们认为,如公司在锂电池方面取得重大技术突破,提升锂电材料业务的盈利能力,将显著提升公司的投资价值。建议投资者重点关注其锂电材料业务进展情况。