追逐两会主题 紧抓四大投资主线

2010年全国政协十一届三次会议将于3月3日下午3时在北京人民大会堂开幕，期盼已久的两会终于开始了，而此前的分析认为，历年两会期间股市表现相对平稳，较少出现大波动，此间管理层推出针对股市的重大调控政策可能性不大。整体而言，两会期间股指上涨的概率要远大于下跌，机会大于风险。

而对于投资者来讲，两会期间，该如何操作呢？请看今日看点：

【看点一】大盘蓄势整理 追逐两会主题

由于区域投资主线、有色金属股等品种的回落，昨日A股市场出现了震荡走低格局。不过，低碳经济概念股、智能电网概念股再度活跃，权重股也逐渐走稳，显示出多头仍有一定的控盘能力，因此，我们认为短线A股市场整理之后仍有回升可能，春季行情仍可乐观期待。

热点切换引发震荡

以往A股市场的走势经验显示出，一旦盘中热点出现切换，那么，多头往往会疲于奔命，大盘也会随之出现震荡特征。昨日的走势再一次验证了这一点。

一方面是因为原有的区域投资等主线，在经过持续活跃之后，明显有获利盘涌出的迹象，如罗顿发展(600209)等为代表的海南板块大幅下跌，使得新疆板块、西藏板块等品种盘中均出现跳水走势。与此同时，周一因智利地震而大涨的有色金属股在昨日也未能延续强势。

另一方面则是近期走势一直不振的低碳经济概念股、智能电网概念股在昨日风云再起，如德赛电池(000049)、凯恩股份(002012)等代表的储能产业股明显有资金介入，股价走势明显活跃。而从属于低碳经济、环保产业属性的新股更是持续涨升，如森源电气(002358)、万邦达(300055)等品种在昨日再度领涨小盘新股。

如此的热点切换，使得仓位较轻或者准备进场的新增资金眼花缭乱，即不敢轻易低吸大幅调整的区域投资主线，担心此类个股一旦调整，再难以卷土重来；也不敢轻易追高低碳经济概念股等品种，担心此类个股如同周一的有色金属股一样走出“一日游”行情。所以，昨日A股市场不仅成交量略有萎缩，而且多头力量也明显不振，大盘随之震荡调整。

两会主题认同度提升

不过，随着时间的推移，渐有资金开始认同低碳经济概念股、智能电网概念股等品种，为何？一年一度的两会召开在即，证券媒体开始密切关注起“两会主题”。据媒体报道的信息可推测，今年“两会主题”可能会涉及低碳产业、产业结构调整等。而环保产业、节能产业、智能电网、新能源等，无疑属于低碳产业发展方向，也符合产业结构调整的发展方向。所以在两会前后，低碳经济概念股可能会有得到更多的舆论关注，从而牵引着主流资金对低碳经济概念股的认同。

与此同时，区域投资主题也可能为“两会主题”所涉及，毕竟区域发展关系到解决区域经济发展不平衡的重大经济问题，所以，新疆、西藏等边疆地区经济发展以及海南、滨海等经济发展的新龙头区域仍可能得到舆论关注，从而有利于市场产生新的做多能量。由此可见，市场对“两会主题”的认同度有所提升，这可能也是昨日尾盘买盘力量增加、市场有所回稳的原因。

权重股显露活跃迹象

更为重要的是，昨日盘面还显示出权重股渐有企稳活跃的迹象。一方面是因为基金管理公司自购自家基金，尤其是指数基金，有望直接给权重股带来新的买盘力量。另一方面则是因为权重股的题材较多，比如说关于浦发银行(600000)引入中国移动作为战略投资者的相关报道，不仅仅有望削弱银行股再融资的压力，而且还意味着银行股的经营业务有望出现新的突破。再比如说股指期货、融资融券等金融创新举措，也是未兑现的题材。

所以，在目前背景下，大盘的确没有持续调整的可能，毕竟权重股封闭了调整空间，而且市场存在着积极向上的牵引力量。我们认为，在两会主题、年报主线等诸多做多信息的牵引下，A股市场震荡盘升是一个大概率事件。

正因为如此，在操作中，建议投资者仍可相对积极一些，可以跟踪新主题，一是节能环保、低碳经济等主线，其中合加资源(000826)、万邦达、巨化股份(600160)等品种可跟踪。二是移动支付等新兴产业，南天信息(000948)、东信和平(002017)、证通电子(002197)等等。三是年报业绩超预期的品种，比如说传化股份(002010)、南风股份(300004)等等。 (金百灵投资 秦洪)

【看点二】如何把握两会主题性机会

尽管周二市场出现小幅调整，但近期大盘所形成的震荡攀升趋势并未遭到明显破坏。不过需要提醒的是，“政策退出”仍是制约后市行情发展的障碍之一。

从周二的盘面表现看，低碳经济、物联网、新能源、新材料、环保、智能电网及3G等新兴产业受到市场的追捧，如北矿磁材、德赛电池、雪莱特、远望谷、孚日股份等多只个股涨停。据媒体报道，九三学社向全国政协十一届三次会议提交的“关于推动我国低碳经济发展的提案”已经被列为会议一号提案。早在春节前，数个民主党派已向本次大会提交了多份关于促进低碳经济发展的提案。发改委相关人士表示，发展低碳经济与我国正在实施的可持续发展战略相契合，这也是我国建设创新型国家、走新兴工业化道路、建设生态文明的必然选择。发展低碳经济为我国推动产业结构调整，转变经济发展方式提供了一个重要抓手。

另据透露，发改委目前正在起草低碳经济指导意见，将对低碳经济概念进行界定，规划我国低碳经济的发展。值得关注的是，前一阶段，低碳经济与新能源产业受到地方两会的热捧。北京、上海、重庆、江苏等省市两会成果均将因地制宜、大力扶持与发展本地低碳产业与新能源产业作为未来工作重点。可以预期的是，在国家加快经济发展方式转变的大背景下，即将召开的两会将进一步强化低碳经济、节能减排与新能源等新兴产业的战略地位。

值得一提的是，航天军工板块表现活跃，如航天长峰、航天电子、中国卫星、北方创业、西飞国际等。实际上，航空航天作为七大战略产业之一，在今年初国务院就已经同意国家发展改革委《关于加快培育战略性新兴产业有关意见的报告》，对加快培育包括航天产业在内的战略性新兴产业作出了总体部署。战略性新兴产业包括航空航天、信息、生物医药和生物育种、新材料、新能源、海洋、节能环保和新能源汽车等。根据总体部署，航天产业要大力加强统筹空间资源、地面系统和卫星应用的空间基础设施和地面应用系统建设，形成比较完善的航天产业发展基础设施，保障卫星应用的业务化需求和航天产业的市场化发展，全面提升航天产业的创新和产业发展能力。另外，航天军工产业资产证券化水平相对较低，未来资产整合空间巨大。可以预期的是，在2010年展开的央企整合大潮中，航天军工企业必将扮演十分重要的角色，其潜在机会值得投资者重点把握。

【看点三】跑赢虎头行情 紧抓四大投资主线

精彩观点

●虎年行情将以震荡为主，机会将出现在政策调控间歇期。全年行情重点关注新兴经济、内需消费、区域经济、金融创新等四大主题，牢记“轻指数、重个股、重概念、重题材”十二个字

●虎年市场四大投资主线：1、调结构是当前调控的核心，重点关注经济、产业和区域结构调整三大机遇；2、基金分红高峰期过后，在良好的年报预期下，超跌蓝筹股有望估值回归；3、逢低关注两会受益品种，重点品种有环保、体育、医疗、新兴产业、农业和区域经济等；4、关注定位不高、业绩不错的创业板品种

虎年伊始，大盘在顶住上调准备金率、控制信贷节奏及美联储提高贴现利率等一系列消息的冲击，走出探底回升行情，机构资金出现回补迹象。新能源、节能环保、区域振兴、航天军工、电子信息和物联网等各大主题板块均有所表现。值得注意的是，当前政策相对处于真空期，同时，通胀数据低于预期也使后期紧缩政策效应减弱，使未来行情更加值得期待。

机会出现在调控间歇期

今年行情可能要比2009年复杂，整体收益率可能较去年收窄，机会主要体现为结构性机会。当前国家要加大力度防范市场泡沫，且要保持实体经济平稳发展，由此可推理出政策调控将显现阶段性特征，而资本市场也将根据市场的实际情况进行调控，股市走势也将遵循政策导向，为此，我们认为全年股市走势将以震荡为主基调。与此同时，投资策略也相应而生，即机会将出现在调控间歇期。

对于2010年的投资策略，将根据平衡格局震荡市来制定操作策略，平衡市的投资操作之道异常重要，板块的平衡和切换，仓位的平衡、波段操作，杀涨追跌、盈利及时锁定都很重要。全年行情重点关注新兴经济、内需消费、区域经济、金融创新等四大主题，此外，牢记“轻指数、重个股、重概念、重题材”十二个字。具体机会把握上应将题材和业绩结合起来，把产业与区域振兴结合起来，自下而上选股，把握波动中稍纵即逝的机会。

积极跟踪四大热点板块

从目前情况看，未来市场机会不妨从以下四个方面进行探寻。一、调结构将是当前宏观调控的核心内容，主要包括三方面：经济结构调整、产业结构调整和区域结构调整。围绕结构调整和扩大内需目标，未来政府可能制定相关政策，如区域振兴规划的陆续出台，投资者可围绕需求结构、产业结构、区域结构等政策出台的角度，寻找结构性机会。

从以上分析可以推断出，2010年要顺应经济调结构方向，机构也正全方位从周期性行业向非周期行业、新兴产业转移。最近国务院工作会议重申将加快经济增长方式转变，节能减排与新兴产业的战略地位将愈加突出。低碳经济与新能源受到地方两会热捧，北京、上海、重庆、江苏等省市两会均表示将因地制宜、大力扶持与发展本地低碳产业与新兴能源产业，操作上可关注节能、新能源、新材料和新经济模式等概念，相关品种有科陆电子、杉杉股份、盾安环境和方大碳素。

二、基金分红高峰期后，在良好的年报预期下，超跌蓝筹股有望估值回归。我们认为，股指期货时间表推出前后，股指期货概念和融资融券概念股应有阶段性表现机会，可逢低关注近期跌幅较大错杀的中盘二线蓝筹，尤其是出口受益、机械、消费、电子、科技类品种，如山推股份、威海广泰、航天信息和江淮汽车等。

三、随着两会的胜利召开，可围绕两会议题环保、体育、医疗、新兴产业、农业和区域经济等品种逢低布局。此外，由于国防费用支出的刚性成长，航天军工是国有控股程度最高的行业，不妨对航天军工股保持积极关注，建议关注中核科技、航天晨光、鼎盛天工、航天电子和航天信息等。

四、创业板中的具有高成长的优质股，特别是TMT板块中的首批创业板公司获得各方资金青睐，操作上可关注定位不高、业绩快报不错的日海通讯、漫步者、人人乐和探路者。 (华泰证券 陈慧琴)

【看点四】新能源科技股领涨 关注澳洲加息影响

周二，大盘陷入阴跌困境中。收盘时，下跌14点，收于3073点。分析当天板块动向，代表高科技的新能源与科技股都在上涨，新能源指数上涨2.08%，IT指数上涨1.1%，但代表传统能源的采掘指数却暴跌2.44%.

新能源为何领涨？

周二当天，低碳板块走强，太阳能概念尤其突出，孚日股份、江苏阳光、德赛电池涨停。周二的低碳板块走强或是巴菲特对低碳概念起到了捧场作用——“巴菲特投资比亚迪回报率达7.6倍将其列为13黄金股之一”。美国当地时间上周六上午，巴菲特公布了2009年度的致伯克希尔哈撒韦公司的股东信，其信中所列举的13家“黄金股”中，对中国汽车和电池生产商比亚迪的投资回报看上去相当诱人。在巴菲特的股东信中，伯克希尔公司对比亚迪公司的持股市值已超过强生、康菲石油、赛诺菲安万特、英国特斯科等公司。

资源股为何领跌？

周二领跌的板块恰好就是周一的多头——资源股，采掘指数周二下跌2.44%，中国石化下跌1%，而周一纷纷涨停的铜股们，周二除了精诚铜业还在上涨，其余铜股都已报复性下跌。铜股们反手做空，原因还是在于外盘的风云莫测——北京时间3月2日凌晨消息，纽约原油期货价格周一收盘下跌，从此前上触的六周高点回落，原因是美元兑欧元汇率上涨，从而降低了原油期货作为另类投资的吸引力。即使是周一还走强的铜价，也有高盛提出看淡建议——当投资者还在为智利地震对铜价的提振兴奋不已的时候，高盛相关商品团队却认为，地震对金属价格的影响有限，而潜在的延续性断电将催生产量下行和价格上升风险。

IT的复苏信号

近日，无论是美国纳斯达克市场，还是我们的A股，都应注意到这个亮点，即这个IT复苏信号——1月全球芯片销售额意外出现环比增长的消息，推动近日美国科技板块普遍上涨。美东部时间周一下午，纳斯达克综合指数上涨1.58%。周二，A股的TMT板块里股性最活跃的物联网三剑客果真出招：远望谷涨停，新大陆上涨8.26%，厦门信达上涨3.68%，代表3G的神州泰岳、大唐电信亦分别上涨5%和6.78%。物联网与3G原本就是一脉相传，只不过花开两朵。

世界是平的，A股也会受到国际金融环境的影响。2010年3月，外汇市场又将迎来异常繁忙的一周，澳洲联储、加拿大央行、英国央行和欧洲央行都将公布利率决定。本周二(3月2日)上午消息，澳大利亚央行宣布上调其政策利率25个基点至4%，符合市场预期，为澳央行过去5次会议中第四次加息。不要大意澳洲的这一则加息信号，它是否会演变成全球央行加息大潮？谁也不敢妄下断言，小心驶得万年船。 （上海证券报 黄硕）

方正证券：晨讯精选与点评

刘明康：今年银行资本充足率应保持在11%以上

中国新闻网：刘明康表示这次国际金融危机的一个重要教训是银行只有具备充足的资本和良好的资产质量，才能有效抵御严重风险的冲击。我们发布《关于完善商业银行资本补充机制的通知》，就是从根本上要求银行把业务发展、风险防控与资本管理有机统一起来，维持资本充足率的基本稳定和较高的资产质量。对那些资本充足率接近监管底线的商业银行，这些规定将有效抑制其贷款扩张冲动，这对防止银行单体风险和银行业系统性风险是完全必要的。从长远看，一个资本充足、资产质量较好的银行体系将为实体经济持续繁荣提供稳定的资金保障。为严格资本约束，确保银行业持续支持经济发展的能力，我们明确要求，今年全年大型银行资本充足率均应保持在11%以上，中小银行应保持在10%以上。

【点评】从银监会建立以来，对我国银行业的资本充足率的要求就比较高，金融危机的爆发，使得这种要求更为严厉，在以上刘明康主席的讲话中也透露了这方面的信息。由于金融危机以来，我国银行业大量的放贷，这导致了信用风险的累积，因此提高银行资本充足率将会是一个趋势。当前，银监会规定大型银行资本充足率均应保持在11%以上，中小银行应保持在10%以上。而近日有消息称，未来大型银行资本充足率将调到11.5%，我们认为这并不是空穴来风，这从上述刘明康主席的讲话中就可见端倪。资本充足率的提高势必引发银行业的融资需求，这将加大资本市场资金面压力。（该消息为宏观中性偏空）

四大银行2月新增信贷回落

中国证券报：据媒体2日报道，受春节假期影响，2月份四大国有商业银行新增信贷规模约为2940亿元，较上月出现较大幅度的回落。报道称，农行2月新增信贷约820亿元，居四大行之首。工行2月新增贷款约780亿元，建行新增贷款约760亿元，中行新增贷款约580亿元。

【点评】2月，四大行新增贷款规模约为2940亿元，这比上个月大幅度回落，主要原因在于春节假期的影响。我们认为本月我国银行业新增贷款额度大概在6000亿左右，这一规模相比上个月的1.39万亿大幅下降，但是历年来二月往往是相对低谷， 6000亿的规模也并不小，因此，整个我国宏观经济的流动性还是相对充裕了，只是相比去年有所减弱。但是，由于相关部门要求银行业平稳放贷，一季度以后，我国新增贷款数量相比去年可能会大致持平，甚至部分月份略有增加，这对资本而言，意味着一季度之后流动性推动市场上扬的可能性或将存在，届时市场才有出现反转的可能性，但具体时点还得仔细观察。（该消息为宏观以及市场中性偏好）

虎年首周开户数激增逾七成 创近两个月新高

全景网3月2日讯：据中登公司最新披露的数据显示，2010年2月22日-2月26日当周，新增A股开户数为32.98万户，较春节假期前一周增长72.94%，为2009年12月18日当周以来的新高；新增B股开户数为1107户，环比增长44.9%。截至2月26日，沪深两市共有A股账户1.3966亿户，B股账户246.71万户；有效账户1.211亿户。同时，持仓帐户数经历节前短暂一周回落后重拾升势。截止上周末，A股持仓账户数为5249.43万户，较前一周小幅增加2.48万户。A股帐户的持仓比例为37.59%。随着市场的回暖，A股账户的活跃度也结束连续三周的下滑，上周参与交易的A股账户数为1511.25万户，较前一周增加417.22万户。

【点评】上周，我国持仓A股账户数经历上上周短暂下降之后，又重回上升之势，这表明了在市场小幅上扬之后，部分主力资金选择了派发筹码，这对后市行情不利。但是持仓A股账户数增加幅度仅2.48万户，因此并未形成明显拐点，所以其对后市的预示作用较为有限。从新增A股开户数来看，为32.98万户，较前一周增加72.94%，这表明场外资金在春节过后开始较大幅度的流入资本市场，这对市场资金面压力起到了一定的缓解作用。另外，从参与交易A股账户数来看，上周参与交易的A股账户为1511.25万户，较前一周增加417.22万户，这说明了场内资金也开始趋于活跃。据我们研究发现，持仓A股账户数与市场走势联系紧密，因此它对后市有着很大的预示作用，在此建议投资者多加关注，不过上周该数据增加的幅度很小，因此上周该数据对后市的预示作用不够强。（该消息为市场中性）

仍有72新股急待IPO IPO恢复高密度6天13只新股

上海青年报：相比刚刚结束的2月份，新股的发行节奏又加快了，随着4只创业板新股确定将在3月9日上网发行，从今天开始的6个交易日里将有13只新股密集IPO。即便如此，一级市场还积压着72只已通过证监会发审委审核急待IPO的新股。

【点评】2月因为春节因素，新股发行减少到了14个。但过完年后，新股发行再度提速，而且基本上有三四个新股都会在同一天发行。可见，目前的积压数量不少，所以发行速度有增无减。随着行情的回暖和新股发行市盈率的降低，参与打新的投资者也比以前增加，像华泰证券高达14.43%的中签率可能会比较难碰到.新股高密度的发行对市场地抽血作用还是不容忽视,要密切关注资金面的变化.(该消息为市场中性偏空)

虚拟经济纳入决策因素 管理层高度重视

上海证券报：虚拟经济的状况已成为经济决策的重要依据。国务委员兼国务院秘书长马凯日前表示：“虚拟经济的状况及其对实体经济的影响，已成为分析经济形势、制定经济政策特别是货币政策必须考虑的重要因素。”无独有偶，银监会主席刘明康近日在接受《求是》采访时，也表达了对资产价格的关注。刘明康称，银监会将高度重视资产价格的变化，抑制投机性购房，遏制部分城市房地产价格过快上涨的势头，防止因资产价格过快上涨带动商品、服务价格上涨。而据记者了解，发改委、央行等宏观调控部门对此也高度关注。央行副行长苏宁此前曾表示，央行关注资产价格变化也关注引起资产价格变化的原因，特别是宏观层面的原因。

【点评】从以上消息来看，虚拟经济已经为管理层高度重视，并纳入决策因素。股市作为虚拟经济的代表，素来被称之为宏观经济的“晴雨表”，它提前反映了宏观经济的变化形势。市场的变化与经济的变化存在着相互影响，如宏观经济基本面发生变化，影响到了资本市场走势；而资本市场走势又一定程度上牵动了宏观经济走势。而他们之间相互影响的纽带主要是资金的流向等。市场或者宏观经济的变化，均将致使资金在虚拟经济和实体经济间相互转换，这增加了流动性波动甚至整个宏观经济波动的风险，因此管理层有必要把虚拟经济纳入决策管理。从当前来看，管理层可能更希望资本市场更多的发挥其服务于实体经济的功能，因此在资金流向上可能主要还是希望资金由虚拟经济流向实体经济。（该消息为市场中性偏空）

银监会警示房屋抵押贷款风险

经济观察网：就在近日，银监会下发了一纸《关于房屋抵押贷款风险提示的通知》。根据该《通知》要求，商业银行对客户要严把门槛，将目标客户第一还款来源作为放贷的基本前提，需要避免简单依据第二还款来源作为选择客户的基础；其次，严格抵押物准入制度，审慎选择抵押物并合理确定抵押期限和抵押率，防止非法和无效或有纠纷的房屋产权证作为抵押物。

【点评】该通知主要是因为某些抵押房子的信息不透明,像抵押给银行的房屋拆迁时，房主并不将信息透露给银行，房屋拆迁后，贷款人也就不再还钱的情况。还有就是抵押的房产价格产生大幅波动的波动给银行带来的风险.目前正是房价处于相对高位的时候,通知的出台将会对要进行房屋抵押贷款的人带来一定的影响,可能会因此贷不到款或者是贷款额度缩水.而对于以贷款作为主要收入来源的银行来讲,这一通知对银行的短期业绩会带来影响,但从长远来看,这对保证银行的资产质量是有利的.(该消息为行业中性偏空)

上海物联网中心打造国内最具竞争力物联网研发基地

新华网：２日，上海物联网中心在上海嘉定揭牌。上海将以此打造国内最具竞争力、具有国际影响的物联网技术研发基地，形成规模应用示范，推动物联网及其相关产品、服务的产业化。

　　【点评】从去年开始,物联网这一名词就被多次提及，并不时成为市场热点。实现物与物、人与物互联的物联网（传感网）是信息技术领域新一轮竞争的制高点，其推广应用不仅直接影响到工业化和信息化的进程，对人类的经济、社会和生活都将产生革命性的深远影响。而且,物联网已经和新能源、绿色制造等一起被列入国家五大新兴战略性产业。此次在嘉定建设的上海物联网中心，将依托中国科学院上海微系统与信息技术研究所，并利用嘉定区“无线城区”的基础设施优势，从而来促进物联网技术的推广和应用。物联网的研发对器件、芯片、材料、服务等产业具有很强的推动作用，形成产业集群效应。（该消息为行业利好）