四大隐忧困扰国际板 影响A股市场稳定

近日，一些机构及外企通过各种渠道游说政策部门推动A股“国际板”(外国公司和海外红筹公司登陆A股市场融资)。

多位金融和证券界专家表示，在目前A股市场畸高市盈率发行的情况下，如果贸然准予外企国内上市，会大大影响A股市场的稳定和健康，甚至可能导致A股市场成“外资提款机”。 （瞭望新闻周刊）

隐忧之一

高市盈率发行易致外资圈钱？

去年A股IPO重启以来，108只新股平均发行市盈率超过50倍，而国际市场新股发行市盈率一般不超过10倍。财经人士皮海洲认为，如此高市盈率的情况下，启动“国际板”，无疑会成为外资和大型跨国公司来华高价圈钱的“利器”。

目前市场已流传汇丰A股上市融资600亿元人民币的消息。“如果汇丰上市成功，等于募走20座南浦大桥。”复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三认为要冷静研究。

隐忧之二

国际板会挤压中小企业融资？

“一旦在A股上市，向汇丰及其他外企输血的同时，等于剥夺了我国众多中小企业发展的机会。”厦门大学金融系客座教授余云辉强调，“我国百分之七八十的就业机会是中小企业创造的，最具有科技创新动力的也是中小企业。”

隐忧之三

冲击中国资本市场的稳定？

余云辉说，“只要A股国际板的IPO和再融资市盈率高于国际市场，跨境上市的企业就可以高价发行A股吸纳人民币资金并兑换成外汇。同时，在境外市场以美元低价回购其发行在外的流通股。这对外资是一项利益巨大的金融套利。”

有业内人士称，大批境外公司来A股上市，现有估值体系难以承接，将会对A股估值中枢造成强烈冲击，将导致A股市场大跌。

“中国股市还有45%以上的大小非未流通，如果将中国股市打下去，则国家股、法人股流通和兑现都会低很多，国有资产会大量损失。”谢百三称。

隐忧之四

红筹股回归并非好事？

推动国际板还有一个侧面，是希望让在海外上市的红筹股公司回归。

业内人士分析说，这些大企业回归A股只是获得了再一次圈钱的机会。回归一个红筹股公司，等于使上百个中小企业失去获得资金的机会。而且，再增加红筹股公司回归，将会进一步加大A股市场与海外股市的连带波动性，在国际金融风暴远没有平息的情况下，这样的联动性太大，对中国资本市场的发展并非好事。

“国际板”非世界金融中心的必要条件？

余云辉分析，“有的机构称，让外资在中国上市就能证明中国股市‘国际化’，中国就成了世界金融中心了。这很荒唐。”

许多业内人士强调，下一步最重要措施是，通过进一步改革新股发行机制，使新股发行市盈率降低到与国际市场接近的水平，才能够考虑让外资进来，而目前推出“国际板”为时尚早，“现在创业板、权证市场，包括主板市场都存在问题，应该把精力放在这些方面更有意义。”

(广州日报)