煤炭行业:电煤区域性紧张加剧

国内煤价继续上扬。秦皇岛港5500 大卡动力煤平仓价805 元/吨,今年以来涨幅3.2%。就煤炭需求看,直供电厂耗煤量由237.25 万吨上升到260.76 万吨,库存有所回升,但地区差别较大。其中东北电网电煤可用天数由7 天降到6 天,华东和华北电网煤炭库存仍处于低位,电煤可用天数为6 天和7 天。

煤炭主产地山西省资源整合初见成效,且符合条件的整合重组煤矿陆续复工复产,但煤炭产量增势不显著。至1 月18 日,煤炭日均产量155.3 万吨,低于09年11 月156 万吨和12 月169 万吨的产量。

短期内国内煤价继续上涨。一方面是阶段性需求因素影响依然存在,另一方面,由于全球煤炭贸易量急增,澳洲煤港堵塞、船舶压港情况严重,煤炭船舶排队平均时间延长至16.6 天,在一定程度上影响国内尤其是华东及东南沿海地区煤炭供给,加剧煤炭需求区域性紧张。
短期给予中性评级。助推动力煤价格上涨的因素具有阶段性,2 月中旬动力煤供求和消费将转入淡季,从煤炭行业指数走势看,短期内上涨空间有限,给予中性评级。