中质原油挑战布伦特

据英国《金融时报》格雷戈里·梅耶报道，美国西得克萨斯中质原油价格与其他原油合约发生严重背离后，过去一年，石油交易员和政策制定者不断批评这一基准的美国原油合约。但最新研究显示，其他主要原油合约也遭到了扭曲。

去年，西得克萨斯中质原油期货价格比北海布伦特原油期货价格每桶低了10美元。

但休斯敦大学经济学家克雷格·皮龙所做的研究，对中质原油不如布伦特原油的观点发起了挑战。这项研究是由芝加哥商品交易所集团委托进行的。由于市场份额转向布伦特原油，芝加哥商品交易所集团在纽约商品交易所的中质原油合约受到了威胁。

研究称，2008年9月份雷曼兄弟破产后，中质原油和布伦特原油期货作为对冲工具的作用减弱。中质原油近月期货合约所受影响最大——价格一度比1个月后交货的相同原油每桶低8美元。

在此期间，虽然中质原油价差与美国整体库存的关联度减弱，但皮龙的研究发现，布伦特原油价差与美国原油库存的历史关联度已成为负值。

从2008年末至2009年初，布伦特原油价差与美国库存之间的关系与经济理论的预测相反，在此期间，库存与布伦特原油价差走势相反。报告表示：“这提出了布伦特原油价差是否反映了基本面的问题。”经合组织工业化国家的库存已反映这一点。

此项研究的发现与激烈抨击中质原油的国际能源机构的观点相反。中质原油去年曾表示，中质原油合约的交割地点在俄克拉何马州的Cushing，由此造成的“内在逻辑缺陷”，“经常导致与国际市场割裂”。

由于交割地点不当，沙特放弃了把中质原油作为在美国销售原油的基准。沙特目前依据以美国墨西哥湾生产的一篮子原油产品编制的ASCI指数为其原油定价。

但芝加哥商品交易所近日表示，研究结果支持其旗舰原油合约。能源研究董事总经理鲍伯·列文表示：“我们非常欣慰地得知，即使在世界原油市场大幅波动、生产过度、库存严重积压的时候……中质原油都予以了反映。”布伦特则“发出了错误的信号”。