失落的天然气交易

近来，寒冷的天气让中国很多城市闹起了“气荒”，而远在加拿大，许多交易员却在天然气的交易上栽了跟头。

   当多伦多证交所天然气双倍做多ETF基金HNU从数百加元的天价区单边下跌的时候，不断有专家出来提示底部，也不断有人冲进去抄底和补仓，但肯定没有人想到它的最终地价在1.7加元以下。“许多曾经的高手在这一轮北美市场强反弹行情中依然亏损累累，就是输在HNU上面。”一位加拿大证券人士告诉《第一财经日报》记者。

   天然气作为北美大宗商品交易中的一个小品种，长期以来很少有散户投资者产生投资兴趣。它既不是能源板块中的主要交易品种，价格的波动起伏也不可能左右世界经济的发展，但近年却有越来越多的投资者投入到天然气交易中来。

   天然气忽然成了交易市场中的宠儿，也许是因为它的价格变化幅度加大，也许是人们厌烦了捉摸不定的石油价格，也许是双倍ETF的放大作用在捣鬼。总之不知道为了什么，人们越来越热衷于炒作天然气和它的衍生产品，却也被它变幻莫测的价格伤得不轻。

   加拿大Trinity Financial Services Inc。公司的资深理财顾问孟珺丽对天然气投资有多年涉猎。她告诉本报记者，既然要交易天然气，就要知道它的特性和习惯，无论投资者是在商品市场里还是股票、ETF的市场里搏杀，多了解总是少失误的基础。

   天然气供应过剩？

   孟珺丽表示，要了解天然气的价格波动规律，我们自然要知道它的开采和供应。

   天然气的商业生产主要来自油田和天然气田。天然气和石油常常并存于同样的岩层中，可以在这些油井中吸取天然气。最近一些新技术的发展，让非常规天然气的开采和供应非常迅速，引起了人们关于供应过剩的担忧，官方数据也给这种担忧做了加注。

   国际能源机构(IEA)在去年11月底召开的《2009世界能源展望》研究报告发布会上表示，北美非常规天然气的开采正以未曾预料到的速度蓬勃发展，这一因素加上经济萎缩造成的需求下降，将会造成未来几年全球天然气供应的极大过剩。

   根据IEA《2009世界能源展望》分析，2009年世界天然气需求量有可能下降约3%。假设经济从2010年开始复苏，全球天然气需求将会有所反弹，2010~2015年间，需求年均增长率将为2.5%。

   需求量虽有增长，但供应量增长得更快。孟珺丽称， 美国和加拿大的非常规天然气迅速发展，已经改变了北美和世界其他地区的天然气市场前景。供应增加加上金融危机后的需求疲软以及高于平常的储存水平，使得北美地区的天然气价格逐级下滑。

   天然气交易会“咬人”

   孟珺丽说：“参与交易天然气的投资者除了在期货市场上拼杀之外，多半是在ETF市场里交易UNG(美国)或者HNU(加拿大)吧。虽然有许多人提醒了很久的风险，但是投资者的热情仍然一浪高过一浪，许多人赔了再进，进了再赔。也许唯一还可以安慰的是，不只有普通的投资者在天然气上翻船，专业的投资者们也没好到哪里去。”

   “2007年4月，蒙特利尔银行(BMO)就曾爆出巨额的天然气交易损失，高达6.8亿加元，害其股价大受影响。2009年，一名前BMO天然气交易员还因为其在2003~2007年内的违规交易行为而被罚50万美元。据传，BMO是北美市场上最大的天然气交易商之一，如果连大鳄都会呛水，那么小鱼小虾们在试水的时候还是多加小心些好吧。”

   她表示，如果投资者真的对天然气感兴趣，就多看些指数的走势也好。在STOCKCHARTS网站上查询下面这些与天然气有关的ETF、指数。她同时提醒，期货及其衍生品的交易风险巨大，请投资者务必以资金安全为第一考量.