积成电子:智能电网先行者,拥有最完整的二次设备产品线

积成电子是国内知名的二次设备供应商,拥有行业内最为完整的二次设备产品线,其中地区级电力调度自动化系统的市场占有率近30%,县级电力调度自动化系统的市场占有率近20%,10 多万台套变电站自动化产品在全国近4000 个变电站中得到应用。此次公司拟发行2200 万股A 股发行后,公司总股本增至8600 万股,其中新发股票占发行后总股本的25.58%。

公司技术一直保持国内领先优势,行业竞争格局长期稳定

积成电子是最早从事电力系统自动化研究的企业之一,多年来一直保持技术领先,曾参与30 项国家标准和行业标准的制定,拥有28项计算机软件著作权、拥有15 项技术专利、24 项产品获得国家、省市级的奖励。目前国内二次设备行业竞争格局相对稳定,新进入者较少,市场份额波动不大。

盈利预测

我们预计公司 2009 年—2011 年的业绩分别为0.49、0.62、0.81 元,参照目前电力二次设备上市公司平均46.2 倍的市盈率,我们预测公司的发行价格为22.6 元,参考目前中小板的首日表现,上市首日价格涨幅预计在40%-70%,建议申购。