油市观察：油价回暖不等于石油市场全面复苏

国际油价近期迎来一个震荡上行周期，纽约商交所原油价格一度跃上每桶80美元以上，油价逐步回暖的迹象日趋明显。

在本轮油价上涨的因素中，除了世界经济复苏激发消费活力、弱势美元、投机炒作外，影响油价中长期走势的供需基本面并未成为“主角”。也就是说，油价延续此种强势尚缺少需求、供应等方面的支撑，油价短期升温并不意味着石油市场全面复苏。

近两年，石油市场波涛汹涌。持续上涨的国际油价于2008年年初突破100美元大关，接下来的半年里，油价持续大幅震荡飙升，一度创下每桶147美元的历史高点。之后，油价箭头迅速朝下，犹如“霜打的茄子”震荡至每桶30多美元的波谷。国际金融危机使石油市场受到严重伤害，国内油企利润大幅下滑，油品库存居高难下。

截至目前，一些发达国家经济开始复苏，但基础仍不稳固，动力仍不够强劲，反映到石油市场上，更多地表现为需求增长乏力。专家预测，虽然2010年全球国民生产总值有近2%的微幅上涨，由此促进石油每日需求平均增长90多万桶，但这与今年每日200多万桶的需求萎缩相比，仍然存在较大差距。

总体看，石油市场存在复苏的迹象，其中的推动力之一在于新兴市场石油需求的一定增长。在今年第四季度需求略为增长的基础上，明年全球原油日需求量将有一定幅度的增长，其中很大一部分将来自于非经合组织的亚太地区。但由于经济的复苏是一个漫长过程，这种需求的增长不足以改变供需趋稳的大局势，因此石油市场全面复苏尚待时日。

从基本面分析，短期内石油供应让人宽心，而需求又不会急剧增加。目前，石油需求增长主要来自新兴市场的运输部门，仅我国目前新增石油需求约2/3来自交通运输业，时下新能源汽车等的呼声高涨，虽然由于其成本偏高、基础配套设施不匹配等原因造成短期内替代燃油的替代品欠缺，但不排除其长期影响，从而将可能拖累石油需求步伐。更值得关注的是，国际金融危机给美国等石油需求大国上了一堂课，必然使其今后加速通过低碳经济、新能源等措施更加积极地降低对石油的需求。

在国际金融危机影响下，全球油气上游市场在快速增长多年之后进入了向下的调整期。统计数据显示，近1年时间，全球有20多个计划执行的项目被延迟或取消。巴克莱在世界范围对357家油气公司的调查显示，今年全球石油天然气勘探开发投资支出预计比去年下降12%。这种延迟和投资减少很大程度上延长了项目周期，从而减缓了石油市场复苏的脚步。

业内专家分析，当前的油价水平还不足以使石油企业较大幅度增加明年油气田的投资，即使有所增加，但幅度也十分有限。

现在，石油企业面临两难选择：如果未来国际油价下降并低位震荡，上游投资必然进一步缩减，石油市场持续复苏将受到抑制；如果国际油价高位运行并大幅波动，石油企业做出相关投资的决策又将十分困难。因此，国际油价与石油市场全面复苏的最佳结合点，就是油价能保持在合理价格范围内小幅波动。就像一名受伤的运动员在痊愈之前，需要适量运动进行康复性训练，但不能立即达到正常运动量。