财经专栏作家点破股市十大迷思 警惕误导性

美国著名资产管理人兼彭博专栏作家多夫曼(John Dorfman)指出，明信息错误的代价会很高昂，置身瞬息万变的股市，投资者也应警惕误导性信息。

据香港《文汇报》报道，身为波士顿资产管理公司Thunderstorm Capital主席，亦为彭博(Bloomberg)专栏作家的多夫曼，曾多次成功预测纳指(NASDAQ Index)走势，在美国财经媒体中非常活跃。他以“小说‘侏罗纪公园’中，有名男子误以为如果他一动也不动，暴龙就看不到他，最后却被暴龙啃食吞噬。”的故事说明信息错误的代价会很高昂，而置身瞬息万变的股市，投资者也应警惕误导性信息。多夫曼结合自身多年实战经验，点破股坛十大迷思：

一、最好的公司就是最好的股票。多夫曼说，自己早年写股时，当时IBM、麦当劳等被人们大家看好增长性而受青睐，“它们的确是好公司，只是估值动辄60倍，股价已远远超过其成长能力，并不是好股票。在我看来，现在苹果的股票也有这样的情况。Apple是家很好的公司。可是，我预测，未来两年苹果股票的表现可能只是平平。”

二、十月是股市表现最差的月份。人人说10月是Killer Month，的确，几次大型股灾都不幸在10月发生。不过统计数据发现10月美股表现只是倒数第4，反而9月市况才最不理想。

三、波动市况最宜“觅食”。俗语有云“十个牛皮九个淡”，多夫曼指在波动市中觅食其实也不如人意，杀进杀出后，算算手续费、印花税，可能只赚头蚀尾。

四、算准时机回报更佳。许多投资者都希望捕捉到最佳出入市时机以获取最大回报，可惜能算准者少之又少。按照常理出牌的投资者，更会错过不可预料的涨势，如今年3月的大反弹。

五、分析师报告是选股好帮手。分析师一般比投资者熟悉企业实况，可是这无法保证他们选股功夫比其它人强。根据多夫曼10年来的研究，分析师推荐的股票表现往往都落后大盘。他认为迷信分析师报告堪称是股市投资人的最大迷思。

六、PE是完美选股指标。福特汽车2005年每股赚1.2美元，PE亦仅6倍左右，但该股股价续挫，2008年底更仅余2.29美元。

七、股价上涨时应该乘胜追击。乘胜追击偶尔会成功，但这种策略成效并不稳定，而且交易成本不轻，只适合短炒获利，不宜长线投资。

八、战争有利股市。二战让美国经济脱困，股市上升，战争带来繁荣之说油然而生。但事实证明，1970年代越战如火如荼，无助股市向好；1980年代世界和平，各国股市却大涨特涨。

九、总统任期预示股市。多夫曼认为实际上没有甚么指标可预测股市，例如有指总统在职首年股市表现通常最差，第3年最好，第2年及第4年则表现平平，若按此理，2008年股市应该表现平稳，可惜标普500指数却在该年录得近四成跌幅。

十、市场较喜欢共和党胜选总统。根据Ned Davis Research的统计，于1931年4月至2008年8月期间，在民主党执政下，道指平均年回报率达7.2%；反观在共和党执政期间，回报率仅3.6%。