李廷：今年以来煤炭市场运行回顾及4季度市场走势预测

一、今年以来煤炭市场运行回顾

（一）资源供给大幅增长

原煤产量保持快速增长势头。今年以来，煤炭主产区山西省由于加大煤炭资源整合力度，原煤产量有所下降，但是，内蒙、陕西、宁夏、新疆、安徽等省（区）原煤产量保持了快速增长势头，从而带动全国原煤产量快速增长。

据国家统计局统计数据显示，1-8月份，全国累计完成原煤产量187499.26万吨，同比增长9.7%。其中，1-8月份，山西省累计完成原煤产量36376.33万吨，同比下降4.6%；而内蒙、陕西、宁夏、新疆、安徽分别累计完成原煤产量39675.73万吨、17790.76万吨、3444.5万吨、4610.96万吨、8349.22万吨，分别同比增长27.6%、11.5%、36.4%、29.4%、11.0%。值得注意的是，今年1-8月份，内蒙古原煤产量首次超过山西，位居全国第一。内蒙、陕西、宁夏、新疆、安徽等地区原煤产量的快速增长正是国家加快大型煤炭基地建设的结果，“十一五”期间国家规划的13个大型煤炭基地中，有6大基地分布在这些地区，分别是神东、蒙东、两淮、黄陇、宁东、以及陕北。

煤炭进口出现爆发式增长。今年以来，受国内煤价高位维稳、国际煤价低位震荡调整等因素影响，进口煤炭长期保持一定价格优势，煤炭进口持续大幅增长。
据海关总署统计数据显示，1-8月份，我国累计实现煤炭进口7384万吨，与去年同期相比，增加4511万吨，增长157%。

原煤产量和煤炭进口同时快速增长，促使煤炭资源供给大幅增长。据中商流通生产力促进中心测算，今年1-8月份，国内煤炭资源供给量为194883万吨，与去年同期相比，增加21090万吨，大幅增长12.1%。

（二）煤炭需求逐步回升

动力煤需求先抑后扬。今年1-8月份，尤其是1-5月份，受全球金融危机影响，我国外贸进出口持续大幅下滑，大量出口外向型企业被迫歇业停产，国内制造业普遍受到较大影响，电力需求持续疲软，动力煤需求量明显下滑，进入6月份之后，电力需求开始由负转正，动力煤需求小幅回升。

据中电联统计数据显示，今年1-8月份，全国累计完成火电发电量18749亿千瓦时，同比下降1.5%。其中，1-5月份，全国累计完成火电发电量10929亿千瓦时，同比下降6.5%；6、7、8月份分别完成火电发电量2407亿千瓦时、2606亿千瓦时、2672亿千瓦时，分别同比增长3.7%、4.5%以及10.5%。据中商流通生产力促进中心测算，今年1-5月份，全国发电、供热合计耗用原煤54798万吨，与去年同期相比，减少4604万吨，下降7.8%，而1-8月份全国发电、供热合计耗用原煤91037万吨，与去年同期相比，减少3836万吨，降幅缩小至4.0%。也就是说6月份开始，动力煤需求量已经逐步恢复增长势头。

炼焦煤需求快速增加。今年以来，随着中央4万亿财政投资效果逐步显现，钢材需求量呈逐步回升，尤其是5月份之后，钢材、生铁需求更是呈现出快速增长势头，从而带动焦炭、炼焦煤需求量快速增加。据国家统计局统计数据显示，1-5月份，全国生铁产量累计同比增长4.2%，而1-8月份，累计同比增速已经上升至9.2%。

煤炭出口大幅回落。受国际市场煤炭需求疲软、国际煤价低位震荡调整以及国内煤价高位维稳等因素影响，今年以来煤炭出口大幅回落。日本、韩国、台湾省等前3大中国煤炭出口目的地，今年以来煤炭进口数量均有不同程度下降。相关统计数据显示，韩国1-7月份累计进口煤炭5034万吨，同比下降5%；日本7月份进口煤炭1460万吨，同比下降16.5%；台湾省7月份进口煤炭521万吨，同比下降16.2%。受此影响，我国煤炭出口量大幅下滑。据海关总署统计数据显示，1-8月份，我国累计完成煤炭出口1483万吨，与去年同期相比，减少1881万吨，下降55.9%。

（三）前期煤价总体较为平稳 后期不同煤种走势开始分化

以秦皇岛港为代表的动力煤窄幅震荡。年初以来，中转地秦皇岛港各煤种价格均处于震荡调整状态，但总体较为稳定。在下游电厂煤炭库存持续保持较高水平的情况下，秦皇岛港煤炭价格与港口煤炭库存的关系则更加密切。1、2月份，随着秦皇岛港煤炭库存水平逐步走高，港口各煤种价格均有不同程度回落；3、4月份，秦皇岛港煤炭库存持续回落，各煤种价格则均有不同程度回升；5、6月份及7月中上旬，秦皇岛港煤炭库存再次上升，各煤种价格则再度经历小幅回调；7月中下旬以来，秦皇岛港煤炭库存再度持续缓慢回落，各煤种价格也再度经历了一波上扬过程。

今年以来，山西省加快煤炭资源整合力度导致原煤产量和调出量有所下降，北煤南运煤炭调出基地加快西移，最终使煤炭运输费用整体提高。在煤炭供求总体保持宽松态势的情况下，这是秦皇岛煤价持续窄幅震荡的主要原因之一。

炼焦煤到厂价前期较为平稳，后期有小幅上扬。经过去年4季度的高位回落，今年7月份之前，炼焦煤到厂价格总体上较为平稳。据中国煤炭资源网统计数据显示，从今年年初回落至低点以来，到7月底为止，莱钢焦精煤、鞍钢瘦精煤、首钢气精煤、唐山建龙肥精煤到厂价格均较为平稳，分别稳定在1200元/吨、900元/吨、800元/吨以及1150元/吨。8月初开始，受粗钢产量快速增长等因素影响，炼焦煤到厂价普遍有所上扬，上扬幅度大都在每吨50元左右。

无烟块煤价格前期较为平稳、后期整体下滑。在动力煤和炼焦煤去年4季度开始大幅下滑的时候，无烟块煤下滑幅度去相对较小。今年年初至6月分之前，无烟块煤价格一直稳定在相对较高水平。据中国煤炭资源网统计数据显示，今年1-5月份，阳泉无烟中块和晋城无烟中块分别稳定在880元/吨和850元/吨左右。6月份开始，随着全国范围春播施肥旺季结束，加上尿素等氮肥市场供大于求，无烟块煤价格开始整体回落，截止到9月底，阳泉无烟中块和晋城无烟中块已经分别回落至765元/吨和655元/吨，与6月初相比，降幅分别为13%和23%。

二、后期煤炭市场走势预测

（一）煤炭供给将继续保持充足

随着近年来大型煤炭基地的加块建设、煤炭行业固定资产投资快速增长，大量大型现代化高效矿井建成投产，我国煤炭新增产能快速增长。受此影响，今年以来，内蒙古、陕西、宁夏、安徽、新疆等省（区）原煤产量持续保持了快速增长势头，在山西省上半年加大煤炭资源整合力度的情况下，正是这些地区原煤产量的快速增长满足了逐步恢复的煤炭需求。预计，未来这些地区原煤产量仍将保持较快增长势头。

60周年国庆过去之后，安全生产压力必将有所减弱，小煤矿的复产力度将有所加大。此外，山西省原煤产量有望继续保持增长态势。一方面目前山西省绝大多数资源整合矿井已经签署整合协议，并且陆续进入实际操作阶段，多数被整合的小煤矿陆续实现过渡性生产；另一方面，山西省为了实现全年GDP增长8%的目标，也会加大推进煤矿复工复产力度，促进原煤产量稳步增长。

由于目前国际市场供求环境依然较为宽松，未来几个月煤炭进口将继续保持较高水平，这将进一步充足国内市场煤炭供应。

（二）不同煤种需求形势差异较大

未来几个月，不同煤种将面临不同的需求形势，预计动力煤需求再度逐步回升，炼焦煤需求保持平稳，而无烟块煤需求则继续低迷。

首先，随着宏观经济的逐步复苏以及冬季取暖用煤高峰逐步到来，用电量稳步增加，再加上冬季水电出力不足，相应的也将增加火电需求。因此，4季度动力煤需求有望逐步回升。

其次，截止到10月9日，Mysteel钢材综合价格指数已经连续9周回落，这显示出，经过6月份以来的高速增长，钢材产量已经明显供过于求。未来，钢材继续刷新产量纪录的可能性大大降低，生铁、焦炭及炼焦煤需求有望保持平稳态势。

最后，冬季是一年中化肥销售的绝对淡季，在尿素价格持续走低和库存持续走高的情况下，4季度尿素等氮肥产量回落的可能性较大，从而减少部分无烟块煤需求。再加上部分化工企业进行煤气化工艺改造，用无烟末煤等其它煤来替代无烟块煤用作气化原料，因此，预计4季度无烟块煤需求将保持低迷。

（三）4季度动力煤价格将一枝独秀

通过以上分析，我们不难看出，4季度煤炭市场供求形势仍将呈整体宽松态势，但是不同煤种供求差别较大，因此其走势也将有不同表现。

动力煤价格或将阶梯状缓慢回升，但是回升的幅度不会太大。

炼焦煤价格总体讲保持平稳，部分地区炼焦煤价格会小幅震荡。

无烟块煤价格继续弱势运行，部分地区无烟块煤价格仍会小幅下行。