油价新威胁：暖冬逼近

美国石油市场季节轮回，汽油需求攀高的夏季尚未结束就迎来飓风季，随后取暖油需求飙升的冬季又接踵而至。

但是今年，夏季驾车高峰期间汽油的需求仅仅走平，而到目前为止，飓风季也无惊无险，预测人士称，冬季也可能平淡度过。

取暖油和柴油需求跌至11年低点，而库存攀至28年高位，这种冲突可能制造今年冬季美国石油市场唯一的“风暴”。美国预测人士称，即将来临的冬季将较去年和30年平均气温高1%。但这无法消融过剩的石油库存。

如果库存过剩到无法忽视的程度时，当前接近72美元/桶的原油价格可能跌破7月中旬以来的65-75美元/桶价格区间。当前石油市场持续关注美元和股市行情。美元疲软之时，资金转向原油等以美元定价的大宗商品作为避险工具，而股市上涨被视为经济复苏提振石油需求的信号。

虽然炼油商下调开工率，但需求疲软仍在推高库存，而往常这一时节库存通常走低。美国墨西哥湾沿岸的炼油厂近年来遭受飓风的严重破坏，但今年的飓风季异常平静。科罗拉多州立大学(Colorado State University)的专家称，最近的风暴活动减至18年的最弱水平，且没有迹象显示在11月30日飓风季结束前会加剧。

美国能源情报署(Energy Information Administration, 简称EIA)称，全国馏分油（柴油和取暖油）库存共计1.72亿桶，创28年以来初冬时节的最高水平。同时，10月份的需求将跌至11年低点。

EIA预测，今年冬季的石油需求将较去年减少4%，跌至2001-02年以来的最低水平。作为世界最大的取暖油市场，美国东北部的库存较上年高60%。

去年秋天的经济崩溃埋下了石油供应过剩的祸根，虽然石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)大幅减少原油产量，但供应持续过剩。

柴油和取暖油的需求下滑令2008-09年冬季的库存升至28年高位。当前库存攀至1.72亿桶，为1981年以来每年该时期的最高水平，与5年平均水平相比，足以多满足17天的当前日需求。

库存高企的状况看似将延续下去，EIA预计馏分油库存将在2010年3月底达到1.32亿桶。这将使得冬季结束时的库存与过去5年入冬时节的水平相当，而夏季通常还将补库2,000万桶。

馏分油只是库存过剩压低油价的油品之一。美国的商业石油总库存攀至1990年以来的最高水平。原油、汽油和航空燃油的库存与需求的比例也都超过了5年平均水平。

EIA称，2010全年主要工业国的库存预计都将维持在5年平均水平以上。

沙特阿拉伯石油大臣纳伊米(Ali Naimi)称，库存高企无关紧要，只要全球经济增长，油价仍将坚挺。但纳伊米上个月在欧佩克会议上的言论看似试图避开市场对供应远远大于需求的关注。

法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约分析师和经纪人Tom Bentz称，库存并非无关紧要，只是时候不到。