6月汇丰制造业PMI初值48.3 创9个月以来新低

今日汇丰发布6月中国制造业PMI指数初值为48.3，低于此前预期的49.4，为9个月以来的新低。5月汇丰PMI终值为49.2。

6月汇丰PMI指数初值仍处在50%的荣枯线以下，显示国内制造业、特别是中小企业景气度无明显好转迹象。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业PMI预览数据时表示，制造业仍然面临着外需恶化，内需疲弱以及去库存压力增大等挑战。

在稳增长的政策选择上，政策层面更侧重通过加快改革促平衡，而不是简单加大刺激力度。改革加速推进无疑利好长期增长前景，但对经济的短期提振效果有限。因此，预计二季度的增长略微放缓。

屈宏斌昨日曾称，改革的政策措施从落实至产生实效需要时间，因而对中长期增长有提升效果的改革措施短期内反而可能对需求面有一定负面影响，结合近两个月高频数据所显示的经济继续走弱的情况，预期今明两年经济增速可能放缓至7.4%，随着改革效果逐步显现，预计2015年经济将在此基础上回升。

鉴于目前低于8%的GDP增速意味着通胀下行压力增加，汇丰下调2013年CPI预测至2.5%，之前预测为3.1%。考虑资源价格改革影响，2014年CPI预测也从之前的2.7%略下调至2.6%。因而利率水平今年仍有25个基点的下调空间，并伴随利率浮动空间的扩大。预期明年还有一次25个基点的利率下调。