动力煤期货推出恰逢其时

随着煤炭市场化改革的推进，动力煤价格形成机制逐步理顺，价格波动日趋频繁。面对剧烈波动的煤炭市场，上下游行业缺乏有效规避市场风险的工具，相关企业经营难度大大增加。

当前，国际大宗商品现货贸易多通过“点价”的方式进行，即以某月的期货价格为计价基础，加上或减去双方协商同意的升贴水，以此确定买卖现货商品的价格。我国尚没有动力煤期货产品，眼下正是推出的好时机。

其一，有利于企业规避价格波动风险。

随着我国经济与世界经济的深度融合，国内大宗原材料价格波动日趋剧烈，企业经营风险正在加大，规避风险的需求日益迫切，期货正是企业规避风险的重要手段。

2012年，环渤海动力煤综合平均价格跌宕起伏，今年初以来持续下滑。动力煤价格的明显波动是近几年煤电谈判耗时较长的主要原因，煤电企业都在想尽办法转移波动风险，但效果有限。动力煤期货上市之后，煤炭生产企业及下游需求企业均可通过期货来规避价格波动风险。

我国煤炭企业集中度正在提高，大型煤炭企业年产量可达2000万吨以上，神华集团、中煤能源集团、同煤集团等特大型企业的煤炭产量过亿吨，煤炭价格波动幅度之大，给生产企业经营带来巨大挑战。推出动力煤期货之后，煤炭生产企业可以在期货市场上进行卖出操作，规避煤炭价格下跌风险，还可以通过交割拓展销售渠道。电力企业可以通过买入套期保值的方法，在期货市场上提前锁定采购成本，规避煤炭价格上涨带来的风险。同样，对于建材、冶金、化工等行业的用煤企业也如此。

其二，有利于进一步活跃煤炭进口贸易。

近几年，我国动力煤进口量大幅增加。中国煤炭市场网相关数据显示，2012年，我国动力煤（包含褐煤、无烟煤和其他烟煤）净进口量达到1.85亿吨，创历史新高。未来，我国煤炭对外依存度很可能进一步提升，但是动力煤价格剧烈波动，使贸易商操作难度加大。如果以离岸价作为结算基准，动力煤价格波动风险将会由国内贸易商承担；如果以到岸价作为结算基准，动力煤价格波动风险将会由出口商承担，这无疑会给煤炭进口贸易带来一定影响。

推出动力煤期货之后，从事国际贸易的企业有了规避价格波动风险的工具，其贸易商积极性会提高。

其三，有利于企业形成新的商业模式。

以期货价格为基础，加入灵活的升贴水定价，很多现货企业利用期货市场形成了新的商业模式。

期货市场的建立和发展为现货企业提供了规避价格风险、汇集有效信息、创造合理利润、完善自身体系的平台。期货价格信息能够反映出产业链上下游的变化，这在一定程度上开拓了视野，拓宽了经营思路，企业可以根据更丰富的信息，在更广阔的环境中寻求自身定位，制定发展战略。
其四，有利于获得国际定价权。

在现行国际贸易体系中，大宗商品的定价权直接体现为该国在该种商品全球市场中的国际影响力。

目前，国际煤炭市场已经形成了包括长期协议、现货交易、期货交易和场外交易的多层次体系。亚太、欧洲、北美三个主要煤炭产销区都有各自的煤炭价格指数体系。

国际煤炭价格指数是在20世纪80年代产生的，最初是对各类煤炭交易价格的历史记录。20世纪90年代，许多国际机构开始设计编制国际煤炭价格指数，以反映国际煤炭贸易的价格水平和变化趋势。虽然国际上煤炭交易机制很多，但是目前还没有具备影响力的价格形成机制。

长期以来，我国作为全球第一的煤炭生产国，煤炭进出口量与煤炭产量相比只是很小的一部分，因此国际煤炭并没有对我国煤炭企业产生较大冲击。但是，长期大量进口煤炭将是大趋势，稍有不慎，我国煤炭将和其他大宗商品一样处于缺乏定价权的境地。因而，抓紧时间推出动力煤期货，有助于抢占国际煤炭定价的话语权。 （作者：神火集团董事长 李崇）