高位接盘美企 中国能源堪忧

中国能源企业近来连续进行大宗併购，但一系列运作背后却蕴藏着巨大的政治经济风险，尤其是美国掀起页岩气革命，使世界能源格局发生巨变，中国不得不防。

继○九年击败埃克森美孚财团，拿下伊拉克鲁迈拉区块之后，中石油再次準备以五百亿美元，从埃克森美孚手里接过伊拉克另一个大区块西古尔奈-1油田。假如超级收购成功，中石油将基本上完成在中东的能源霸业。据估算，西古尔奈-1的原油储量在一百亿至一百五十亿桶之间，最高日产量可达一百万桶。

当今国际能源市场上，西方跨国石油公司不断甩卖，中国石油公司则持续吃进。表面上，这是西方国家经济步入衰退，复苏无力的表现，而中国等新兴国家经济持续高速发展，能源需要与日俱增，故努力搜罗能源资产。实际上，问题并非如此简单，跨国公司每一项决策都是逐利行为，如果收益可观，埃克森美孚不会轻易转让已到手的项目。

埃克森美孚今次撤退，固然是因为随着美军撤出伊拉克，导致美资石油公司面临的安全风险增大，但更重要的是，埃克森美孚已将重点放在页岩气和页岩油的开发上。随着美国本土页岩气开发技术进步，供应增加，国际油价势必下跌，在这样的趋势下，埃克森美孚趁着当前国际油价高企时将油田转售给中国企业，赶上大赚一笔的尾班车。

屡中圈套 代价不菲

页岩气革命对美国以至国际能源市场影响巨大。这场旨在开发新能源的科技狂潮盘活了美国的整个能源投资产业链，原油产量今年有望达到日均一千一百四十万桶，创出历史新高，很快超过目前最大产油国沙特阿拉伯。再过十年左右，美国完全能做到能源自给自足，甚至可以对外出口。

如果美国从最大原油需求方转为供给方，国际原油价格向下调整大势可期，中国高价从西方接手的油田项目可能损失惨重。同时，中国公司为保成功，通常都是大幅溢价收购。中海油早前就是以股价溢价百分之六十一收购尼克森石油公司，并接受许多加拿大政府的苛刻要求，成本之高可想而知。

美国公司出售伊拉克油田，亦是把中东这个烫手山芋丢给中国，让中国承担起维护中东和平的国际责任，中国将因石油利益而在外交方面投鼠忌器。

某程度上，西方石油公司在高位卖出是相当聪明之举，也是配合美国全球战略收缩的一步妙棋。中国为确保能源安全，不计风险地收购，现在虽可以端杯庆祝走出去的战略获得胜利，今后却可能喝下一杯杯的苦酒。

在国际经济战场上，中国仍然是个生手，无论外汇储备还是大型国企的对外投资，都是屡屡中圈套，交出一笔笔不菲的学费。