动力煤价趋稳 煤炭板块异军突起

编者按：午后开盘，煤炭板块异军突起，国际实业一度涨停，大有能源等个股纷纷直线拉升，煤炭板块涨幅一度接近2%。那么，什么原因促使煤炭板块突然反弹？分析人士认为，或许是目前渤海动力煤价下降动能减弱，煤价趋稳造成的。那么，在煤价企稳背景下，煤炭板块如何投资？

消息面上，2月22日，海运煤炭网发布最新一期报告（2月15日至2月21日）显示，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收775元/吨，比上一期下降了2元/吨。这已经是该指数连续第15周下降，累计降幅达到78元/吨。煤炭专家认为，电力企业和港口的煤炭库存偏高，市场处于“去库存”过程之中，由此煤炭价格下跌。但综合市场各因素来看，目前煤炭价格下降的动能已经明显衰减，未来企稳的可能性大。

环渤海动力煤价格微跌2元/吨 下降动能明显衰减

2月22日，海运煤炭网发布最新一期报告（2月15日至2月21日）显示，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收775元/吨，比上一期下降了2元/吨。这已经是该指数连续第15周下降，累计降幅达到78元/吨。煤炭专家认为，电力企业和港口的煤炭库存偏高，市场处于“去库存”过程之中，由此煤炭价格下跌。但综合市场各因素来看，目前煤炭价格下降的动能已经明显衰减，未来企稳的可能性大。

据统计，目前环渤海地区主流市场动力煤（发热量5500大卡/千克），在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港（600717）和黄骅港的成交价格分别报收765-775元/吨、760-770元/吨、765-775元/吨、765-775元/吨、780-790元/吨和785-795元/吨。其中，在曹妃甸港和天津港的交易价格区间比上一个报告周期下降了5元/吨；其他四港的交易价格区间均与前一个报告周期持平。

据统计，本报告周期24个港口规格品中，价格持平的港口规格品由前一报告期的6个增加到了14个；价格下降的港口规格品由前一报告期的15个减少到了9个；价格上涨的港口规格品由前一报告期的3个减少到了1个。

“本期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，虽然煤价继续保持下降，但是价格持平的港口规格品自2011年11月中旬以来首次超过半数成为主流，显示价格下降的动能出现明显衰减。”资深煤炭专家李学刚说。

据分析，虽然当期市场动力煤的综合平均价格下降了2元/吨，但降幅继续处于较低水平。

“今年1月份环比缩量的煤炭进口、春节后陆续开工的工业企业对煤炭需求的增加、主要产地坚挺的动力煤价格、有所复苏的航运市场需求和价格等，一些积极因素提振了近期环渤海地区动力煤市场的信心，抑制了本期环渤海地区市场动力煤价格的下降空间。”他说。

据观察，近期沿海地区主要航线的煤炭运价出现小幅反弹。其中，2月20日，秦皇岛港至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价为31.3元/吨，比2月13日上涨了2.0元/吨；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价为38.4元/吨，比2月13日上涨了0.9元/吨；秦皇岛港至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为36.7元/吨，比2月13日上涨了3.3元/吨。

投资策略:

央行上周六宣布自 2012年2月24日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次下调后，可一次性释放银行体系流动性约4000亿元人民币。近期银行间拆解利率逐渐攀升，显示当前资金较紧张，春节之后企业投资、信贷需求逐渐恢复正常，央行下调存款准备金率意在进一步释放银行体系流动性，缓解当前市场资金紧张压力。我们认为煤炭板块仍可为，后续板块空间视政策微调的空间，流动性预期及供需环境改善的预期，我们关注的催化剂有:行业需求预期的改善、流动性的改善、政治摩擦、国际油价、美国及欧债的进展、信达资产推进的进程。建议关注:兰花科创（600123）、永泰能源（600157）、中国神华（601088）、潞安环能（601699）、大有能源（600403）等个股。