上投摩根张军：布局全球天然资源正当时

鉴于未来天然资源稀缺，资源价格水涨船高的前景，并且，资源价格容易受到经济、政治、需求等因素的影响，天然资源类上市公司的投资价值日益凸显。正在发行中的上投摩根全球天然资源拟任基金经理张军表示，经过2011年市场持续的震荡，2012年全球天然资源投资恰逢良机。

选绩优基金

布局天然资源正当时

从全球长期趋势来看，如果没有新增储量，全球剩余开采年限最多的煤和铝业也仅仅只有160年的余量，稀有金属更是岌岌可危，三十年后，可供开采的金属种类将大幅下降；四十六年后，世上将再无石油可供开采。与旺盛的需求相比，存量不多且日益枯竭的天然资源价格自然水涨船高。因此，专注投资于天然资源投资的上投摩根全球天然资源基金可谓生逢其时。

据悉，有别于其他基金专注于单一资源，上投摩根全球天然资源基金实现了“五行归位”，投资行业涵盖“金、木、水、火、土”这五行资源。具体而言，所谓的“五行”资源的上市公司将重点涵盖以石油和天然气的开采、加工、销售及运输等为代表的能源行业；以铜、铝等基本的采矿与加工生产为代表的基金金属和矿石行业；以及贵金属行业等。

数据来看，2012年伊始，金属价格1月份即呈现出2010年12月以来的最佳单月表现，伦敦金属交易所(LME)基本金属期货价格指数上涨11%。其中铜价从年初至今，最高涨了1000美元/吨，涨幅超8.32%。金属价格上涨也提升了矿业公司股价表现，一些优质的天然资源基金获利不菲。截至2月17日，JP摩根全球天然资源基金自今年年初已上涨了15.25%。投资者如果选择了绩优基金来进行天然资源投资，可能已初尝战果。

张军提醒投资人，正在发行的上投摩根全球天然资源基金，并不是直接投资在相关资源商品上，而是一只投资相关公司股票（天然资源股票、全球从事天然资源开采类公司的股票）的基金产品。

事实上，从一个较长的时段来分析，天然资源股的投资回报比直接投资天然资源商品（ETF）收益更高。BLOOMBERRG资料显示，1986年12月至2011年12月的300个月中HSBC资源股价格指数的收益一直高于GSCI。其中，GSCI商品价格指数的总回报率为304.92%，年均回报5.75%。然而，同期的HSBC资源股价格指数的累计回报率却高达1205.60%，年均回报高达10.82%。

资源股选股

实地调研跟住、跟牢

张军表示，上投摩根全球天然资源基金成立后，将深入挖掘发现全球天然资源领域内，即“五行”上市公司的投资机会，优化资产配置，采用行业和企业相结合的选股方式，实现资产的增值。

张军还透露了上投摩根全球天然资源基金在选股时的“秘诀”。他指出，首先要了解管理层，因为矿业类企业大多分为投资银行出身和专业背景出身两大类型。“我们更希望找到后一类科班出身具有地质和矿业背景的，事实上这类人是更适合做实业企业的管理层。其次对于资源商品本身的判断，资源禀赋如何，未来想象空间有多大，现在实际开采状况、原矿的品位、周边配套设施如何等等，这些都需要我们逐一去跟踪观察和做出判断。此外，为了更好的管理该基金，我也会不定期到海外进行实地调研。”他表示。

据悉，在上投摩根全球天然资源基金设计之初，张军便远赴澳洲，进行了实地考察，这在国内基金公司中也属首例。与此同时，张军对上投摩根全球天然资源基金的信心也与其海外投资顾问——JP摩根紧密相关。

据了解，JP摩根自1965年便开始进入天然资源领域，拥有超过46年的投资经验，为全球最早布局资源产业的基金公司之一。这支由资深地质学家领衔的顶级投资顾问以及资深投资团队，涵盖地质学家、探矿工程学家和财务分析师等众多专家，共计15位天然资源团队成员、以及260位全球各区域研究员。同时，研究员跟天然资源企业多达1000多次的会谈，频繁的接触有效保证与优质企业长期“跟得住、跟的牢”，类似风投寻找目标投资企业的过程，但是针对已经上市的公司，投资风险已经明显小于风投。

张军

毕业于上海复旦大学，18年金融领域相关工作经验。曾担任上海国际信托有限公司国际业务部经理，交易部经理。2004年6月加入上投摩根基金管理有限公司，担任交易总监，2007年10月起任投资经理，是最早到澳洲实地调研的中国基金经理之一。