节后煤炭市场将继续保持平稳运行

1.2012年1月国内煤炭板块走势

截止 1 月18日，采掘板块涨幅 11.42%，上证综指4.47%，沪深300 涨幅 5.37%。煤炭板块作为周期性板块，再次发挥领涨作用。

2.2012年初国内外经济走势

欧债危机持续扩展态势，一月份标普调低欧洲9国信用评级后，又将欧洲金融稳定工具的信用评级下调一级。伊朗核问题有愈演愈烈态势，刺激国际油价大幅震荡。国际煤炭价格受经济增速预期差异走势出现分歧，国际整体能源需求预期下降。 国内一月份公布的2011年经济数据，数据略优于预期，但受全年经济增速降低预期影响，能源需求全年增速预期放缓。

3.2012 年煤炭市场及下游需求行业趋势

电力：国家对电煤市场的调控和下游电力需求放缓，电煤市场整体平衡，2月份节后归来煤矿开工，供需平稳，价格有望平稳运行。

钢铁：钢材市场持续下跌未见好转，对焦炭需求下滑，焦煤价格平稳，焦炭仍受挤压。

化工：全年看好无烟煤市场运行，无烟煤价格仍将保持高位平稳。节后春耕陆续展开，化肥需求上升，化肥价格已经出现回升。

建材：房地产调控不放松，2月份短期水泥市场有所回升，但整体需求受房地产政策影响，回升幅度有限。 投资建议及风险

4. 投资建议及风险

（1）投资建议：煤炭市场在国家调控下，整体经济放缓的情况下，今冬电煤供应紧张现象较去年有缓解，二月份煤炭市场下游需求尚未见起色，春节后煤矿开工供应将增加，煤炭市场整体应保持供需平稳运行。节后年报披露工作陆续展开，今年煤炭板块投资机会较难把握，投资者要把握好时机和时间。建议投资者仍可关注大型龙头煤企，及年报预计表现优良的煤炭企业如:中国神华、昊华能源、山煤国际等。

（2）风险：短期内国外经济政治形势严峻，国内经济结构转型，经济增速下降能源需求增速下降。