皮家银：上调电价有利电网投资

据报道，国泰君安分析师皮家银下午做客《交易实况》，为大家解读新能源和电力设备行业投资机会。皮家银认为上调电价有利于加大电网投资。

主持人：近期发改委宣布了上调销售电价或上网电价，其中销售电价全国平均每千瓦时是三分钱，上网电价对于煤电企业是每千瓦时两分六，所有发电企业平均起来是两分五。这是国家发改委第二次上调电网的上网电价了，有观点认为电网企业盈利良好的情况之下，上调输配电价意味着电网明年的投资将会加大，您怎么看？

皮家银：我也比较认同这个观点，上调销售电价之后确实有利于电网公司在明年加大投资。电网公司今年以来的投资， 2011年1月份，国家电网公司年初的投资计划是3200个亿，但是从今年的实际完成情况来看，今年的投资是低于预期的。这种情况下，整个市场预期2012年电网投资会恢复性增加，这是比较合理的。

从历史上来看，电网的资产负债率已经接近70%，也就是央企的红线，再往上面电网就不能通过负债来增加投资了。提高电网公司的盈利能力，对它以后的投资是会有帮助的。

主持人：年初至今，电力设备和新能源板块已经累计下跌了大约30%，有机构认为目前的行业整体基本面也已经接近底部，发电板块整体将会保持稳定的增长。在近期发改委宣布上调销售电价和上网电价的政策下，这个行业四季度的整体行业增速是会继续下滑呢？

皮家银：今年电力设备板块整体跌幅在30%以上，是全市场所有行业里面跌幅最大的一个板块，很多个股跌了在50%左右，基本上是腰斩了。

从我们了解的更多数据来看，电网确实投资有所恢复，相关的设备商企业业绩比前三季度有所回暖。而且从近一个时期的电力设备板块走势来看，也基本上处在全行业的前1/3。而在上半年的表现来看，基本上是属于全行业见底的，整个市场主流的研究员均认为四季度或者明年比较看好。我们认为也是比较有道理，因为从基本面上已经看到了一丝丝回暖的曙光了。

主持人：整体的行业板块在今年年初到现在下跌30%的大背景下，电力行业的子板块中有没有差异比较大的一些小板块，表现是相对比较好的呢？

皮家银：表现相对比较好的主要集中在二次设备，就是自然电网板块里面相关的个股，表现相对不错。跌幅比较大的主要是集中在光伏板块和风电板块。