1-7月份,全国全社会用电量26869亿千瓦时,同比增长12.2%。
其中,7月份用电量达到4349亿千瓦时,月度用电量首次超过4000亿千瓦时,同比增长11.8%,环比增长9.7%,处于平稳增长态势。其中,第一产业用电量591千瓦时,同比增长5.1%,第二产业用电量20253亿千瓦时,同比增长11.9%,第三产业用电量为2853亿千瓦时,同比增长15.5%,城乡居民生活用电量3172亿千瓦时,同比分别增长12.0%。
1-7月份,华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团的电力业务合计亏损74.6亿元,同比增亏82.7亿元,其中,火电业务亏损180.9亿元,同比增亏113亿元,我们预计50%以上火电企业2011年将出现亏损。
我们认为“十二五”期间,电力体制改革将快速推进,输配电价机制以及上网电价竞争市场开始形成,改革将以渐进式为主,电力行业盈利恢复正常尚需时日。目前国家政策以控制通胀、维稳为主,短期内出台相关政策的可能性较小,电力行业仍需等待。
政府上调了部分省份上网电价,但盈利改善空间有限。从重臵成本的角度出发,电力行业估值被普遍低估,但行业趋势性投资机会尚未形成,给予电力行业“中性”评级。