火电厂脱硝时间表提前减排力度加大

环保部日前颁布了《火电厂大气污染物排放标准（二次征求意见稿）》。此次颁布的二次征求意见稿比2009年颁布的初稿有着明显的区别。无论是要求脱硝完成的时间表，还是减排力度，都有了明显的提高。

2009年环保部出台的《火电厂大气污染物排放标准（征求意见稿）》将脱硝完成时间定在2015年1月1日。其中，重点地区NOx排放量达到200毫克/立方米，非重点地区则为400毫克/立方米。

而此次颁布的《火电厂大气污染物排放标准（二次征求意见稿）》计划2012年1月1日开始实施。其中，从2012年1月1日开始，要求所有新建火电机组NOx排放量达到100毫克/立方米。从2014年1月1日开始，要求重点地区所有火电投运机组NOx排放量达到100mg/立方米，而非重点地区2003年以前投产的机组达到200mg/立方米。

新政（二次征求意见稿）将脱硝时间表提前，以及减排力度的加大，将使得未来三年（2011～2013年）脱硝行业出现爆发式增长。前端脱硝与后端脱硝都将充分受益，而我们更加看好具有明显技术壁垒的前端脱硝。前期报告中，我们预计未来五年前端脱硝的市场容量将超过300亿元。而按照新规测算，2011～2013年前端脱硝的市场容量即将达到220亿元。

我们认为，在火电新增市场中，三大锅炉企业具有天然优势；而在存量市场中，龙源技术、燃控科技、武汉天河等锅炉点火企业具备明显的竞争优势，未来有望垄断存量市场。

在前端脱硝市场，我们重点关注龙源技术（300105）、燃控技术（300152）。

龙源技术（300105）具备明显的技术先发优势，多台火电机组已经达到170～180毫克/立方米的减排水平。而且一旦等离子与双尺度技术相融合，那么有望突破100mg大关，这将成为公司未来超预期的最大看点。

燃控科技（300152）在火电脱硝的进度方面落后于龙源技术。但是一旦公司获得电厂招标资质，公司前端脱硝业务将迅速增长。同时，公司双强少油点火、生物质气化、垃圾焚烧熔融炉未来也具有大幅超预期的可能。