行业巨头融资捉襟见肘万亿民间资本静待参股核电

西进,或许将成为未来中国核电建设的基调。随着西部地区首座核电站——广西防城港核电站一期工程日前开工,我国核电告别“孔雀东南飞”,而西部的“广阔天地”也将使核电发展“大有作为”。

根据国家能源局此前公布的《能源发展“十二五”规划》和《新兴能源产业发展规划》,未来10年,我国核电装机容量将达到7500万千瓦。核电的大发展,在改变我国能源供应过度依赖传统能源局面的同时,也给设备制造业带来一场“盛宴”。但需要指出的是,我国传统核电融资模式明显滞后,几大行业巨头融资捉襟见肘,难以匹配巨大的投资规模,海量民间资本虽然获鼓励民间投资的“新36条”放行,但民资“参股建设核电站”的细则仍待公布。

政策定调:加快推进

核电进入“全面布局”阶段

作为发展中的能源消费大国,未来相当长一段时间,我国能源供应的主角仍是传统能源,但煤炭遭遇环保压力、石油进口依存度高,发展新能源遂成为中国经济低能耗、低碳增长的必然选择。“到2020年,非化石能源在我国能源消费中的比例将达到15%。”对于如何实现这一国家战略规划,国家能源局的表述是“加快推进水电和核电的开发建设,积极有序做好风能、太阳能、生物质能等可再生能源的利用”。

一个是“加快推进”,一个是“积极有序”,文字表述的差别反映的是国家对不同能源发展的定位。受制于并网等多种因素,风能、太阳能发电在很长一段时间内难以承担能源供应的重任,核能则不然,我国核电技术已经比较成熟,安全可靠性也经受了检验,已建成的核电站运行安全、平稳,经济性可观。

“我国在大力发展核电产业的过程中,应重视核电项目的合理布局,而不是一味迎合东部地区的用电需求。”中投顾问能源行业研究员周修杰表示,“此前的布局主要是考虑东部地区经济发达,工业和生活用电需求量大。”

在“加快推进”的政策背景下,西部地区成为核电布局新的重点,伴随着西部大开发,内陆地区核电选址和布局也在加速,湖北、湖南、四川等省份已开始着手制定核电发展规划。

“分食”4650亿元 设备制造企业分享盛宴

在防城港核电站开工前,《能源发展“十二五”规划》、《新兴能源产业发展规划》已经让国内核电设备制造商兴奋不已。根据两个规划,为实现非化石能源2020年在能源消费中占比15%的目标,核电装机容量至少要达到7500万千瓦,未来10年投资将超过9300亿元。目前我国核电设备国产化率已达50%（根据相关规划,到2020年我国核电设备国产化率需达到70%以上）,国内核电设备制造企业至少可以在9300亿元中“分食”4650亿元。

据了解,核电项目建设周期一般在5年左右,而在更早的5年内,需要展开前期规划及准备工作。要在2020年完成7500万千瓦的核电装机规模,就需要在2015年前后开工建设,因此,未来5年,将是国内核电设备制造商迎来大量订单的时期。

中投顾问研究总监张砚霖表示,目前国内核电设备制造以东方电气、上海电气及哈电三大集团为代表,但一个核电站包括各种系统共计300余个,需要各式零配件数万套。一个超长的核电产业链,将给国内众多设备制造企业包括部分民营企业提供机会。

融资滞后 万亿民资静待“参股核电建设”

核电全面布局,能源供应获得生力军,设备制造企业迎来狂欢,但对核电这一特殊行业来说,与9300亿元投资“盛宴”相对的是,如何有效融资颇为尴尬。

目前,国内仅有中核、中广核、中电投三家企业参与核电建设,行业垄断性高,虽然核电利润丰厚,但仅靠几大企业自身盈利显然无法满足未来核电产业的资金需求。以中核集团为例,2008年,该集团实现主营业务收入366亿元,利润总额48亿元,相对于核电建设的巨额投资,48亿元显然是“杯水车薪”。

周修杰认为,我国核电工业之前实行的是“以核养核、滚动发展”的发展方针,即靠核电项目投产带来的利润解决核电发展的资金需求,例如大亚湾核电站投运后的利润基本满足了岭澳一期和岭澳二期核电项目的建设需求。但面对核电工业大发展的前景、2020年7500万千瓦的装机目标,原有发展模式融资速度慢、资金供应量有限的不足暴露无遗。

面对融资僵局,上市成为中核和中广核两大行业巨头积极努力的方向,但受制于产权关系复杂、涉及国家核工业安全等问题,目前两家企业上市没有获得实质性进展。

相对于两大巨头的苦苦努力,民间资本或许可以成为核电建设的有力支撑,鼓励民间投资的“新36条”提出,“支持民间资本参股建设核电站”。

核电建设投入规模大、周期长,所需资金普通民企难以承担,但核电盈利前景广阔、利润丰厚,对民资极具吸引力。而我国民间资本堪称海量,仅以浙江为例,调查显示,该省民间资本规模1万亿元。在“参股建设”的方向明确后,相关细则的出台或许可以为我国核电建设提供新的资金。