煤价将出现小幅回落

环渤海港口市场交易活跃度较低，成交僵持。电煤整体需求走弱，非电终端进入旺季，但需求不及预期，社会库存偏高。三月下旬以来，进口煤倒挂，造成进口煤减量。而沿海地区电厂对低卡煤有刚需，导致国内低卡低价煤需求增加，大集团外购价出现小幅探涨，煤价重心小幅拉高。但持续封航，叠加去库缓慢，造成港口库存再次拉高，压制了煤价的反弹。

目前，动力煤整体延续宽松格局，供应端依然保持高位;而地产和基建行业表现相对一般，非电需求暂无超预期表现，消费总量继续下滑。四月份，大秦线集中检修，港口小幅去库后，因大风封航造成再次垒库，环渤海八港库存攀高至3000万吨。目前，沿海八省电厂日耗在185万吨上下徘徊，部分电厂机组处于检修中;而非电需求体量不大，只保持韧性和刚需采购。市场虽然对后期的“迎峰度夏”有备货需求预期，但高库存压制了煤价的反弹;本周前半程，市场依然稳健，煤价持续走稳。

主产区煤价弱势运行，冶金、化工等行业按需采购。由于终端部分电厂检修，加之部分贸易商观望情绪又起，站台及煤场拉运积极性下降，终端长途减少采购数量。部分煤矿库存出现积压，价格弱势下调5-10元/吨。目前，环渤海港口库存偏高，但大部分存煤主要集中在矿企以及大型贸易商手中，真正可用于流通的资源并不多;叠加低卡进口煤性价比优势较低，上游依然有挺价情绪。

今日，环渤海港口市场交易氛围冷清，下游询货需求一般，贸易商报价虽持稳运行，但实际成交活跃度偏低，部分混煤和配煤按指数下浮出货。由于环渤海港口库存高企，场地垛位存煤爆满，各大港口业务部门纷纷限制销路较差的煤种装车菜单，市场观望情绪浓厚;下游采购积极性低迷，给价偏低，导致贸易商发运积极性不高。对于后市预期，笔者分析，产地煤价较上周已有所松动，部分煤种价格下滑;而上下游的高库存消化仍需时日，电厂日耗还有继续下行可能。在这种供需宽松格局的大背景下，市场下行压力渐显，预计后期市场煤价格将窄幅震荡运行，存在小幅回落可能。后续市场走势，需重点关注贸易战进展、非电行业需求释放、电厂日耗变化及环渤海港口去库情况。