大秦线开始检修，能否提振动力煤市场?

俗话说“有一就有二”，放在大秦线春季集中修上面，也完全适合。2023年大秦线集中修为期30天，彼时被称为是该线路自开通以来安排施工时间最长的一次，但随后的2024年也是30天，今年同样还是30天，从4月1日开始，至4月30日结束。

前些年，大秦线集中修期间，多半会促使港口库存下降，市场信心提升，动力煤价格反弹上涨。但这一情况近年来已经不再出现，检修对市场的影响微乎其微，甚至大秦线运量以及秦皇岛港煤炭库存不降反升。那么今年呢?

当前，动力煤市场供应宽松态势明显，加之北方港库存高企，尽管中低卡煤种价格相对偏强，但市场弱势仍然十分明显，业内普遍不看好后期价格走势。

与此同时，进入4月份后，电煤需求淡季特征将进一步凸显，非电行业预期一般，支撑有限。在需求端存在进一步减量预期的情况下，卖方继续把希望寄托在供应端。这与之前市场传出产地减产、进口收紧等消息的目的是一致的。

因而，今年大秦线集中修也可以说是在“万众瞩目”下进行的。据了解，检修期间每天9时至12时全线列车停止运行。

可以看出，与往年一样，检修期间，大秦线每天全线停运3个小时。受此影响，大秦线日发运量将由正常情况下的日均120万吨降至100万吨，这将直接影响秦皇岛港煤炭调入量可能会出现减少。如果调出方面保持正常水平的话，或将影响具有风向标之称的秦皇岛港煤炭调入量减少，港口库存去化有望加快，煤炭市场供大于求压力将略有缓解，将给市场信心带来一定的提振作用，尤其是卖方挺价方面。

中国煤炭资源网数据显示，刚刚过去的3月份，大秦线日均运量约为114万吨，4月1日为100.02万吨，有较为明显的下降。影响秦皇岛港调入量日环比减少超6万吨，港口库存减少8万吨。很显然，大秦线检修会对秦皇岛港库存有直接的影响。

不过值得注意的是，为降低施工对运输的影响，大秦铁路施工时段，国铁太原局采取部分货物列车迂回运输等方式，从时间和空间上为集中修施工创造有利条件;对在线路上的各次列车合理安排途中停车位置，保障每日施工结束后快速恢复运行秩序。

鉴于当前秦皇岛港库存依旧处于680万吨以上的绝对高位，在路局方面多措并举的影响下，预计秦皇岛港库存降至近年来低点以下的可能性不大。从去年来看，4月份最低值为485万吨。

同时，大秦线-秦皇岛一线以长协煤转运为主，叠加近年来这一通道在环渤海转运量的占比逐步收窄，其变化对市场价格的影响也在逐渐消退。更多的还要看北方港的整体情况。

目前北方港合计存煤量维持在超3000万吨的绝对高位，对行情的压制仍然十分明显。同时，近年来华北、西北地区煤炭转运至环渤海下水的方式越来越多样化，叠加各主要煤炭发运路局运费的变相下调，预计大秦线检修对北方港整体库存的影响不大。

此外，4月份全国气温较为适宜，发电端压力有限，叠加新能源发电量的持续大幅增长，以及水电出力的增加，火电厂日耗存在进一步下降的空间。在当前高企的库存之下，电厂将以消耗现有库存为主，维持长协煤刚需拉运，北上采购需求难有明显增加，市场买方特征明显，行情难有好转。

不过，在利空因素占主导之下，利好方面稍有风吹草动就能给卖方挺价带来支撑。因而，大秦线检修影响更多的体现在贸易商心理层面。动力煤市场行情或将继续在整体弱势中，小幅波动。