北港库存“瘦身”在即，4月煤价不宜过度悲观

近期，市场成交持续低迷，煤价缺乏连续上涨的支撑。4月2日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于676、597、526元/吨，日环比均持平。

虽然4月份是动力煤消费淡季，但与3月份相比，一些利好因素或将陆续显现，具体来看：

一、产地煤炭供应将高位略有减少

4月份，随着产地煤矿安监趋于常态化，煤矿生产受到的影响将有限，但需要注意到，用煤淡季期间，下游采购需求疲软或将使得矿方库存压力增大，产地煤矿生产节奏或随之放缓，因此，预计产地煤炭供应将高位略有减少。

二、北港库存有望逐步去化

4月份大秦线春季集中检修期间，大秦线日发运量将由正常情况下的120万吨降至100万吨，港口调入量将减少。而随着国内煤性价比不断提升，部分进口煤需求将转向内贸市场，港口调出量或提升，综合来看，预计后期北港库存有望逐步去化。

三、非电行业采购需求或好转

3月份政府工作报告再次强调要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，预计随着各项政策加快落实，后期房地产各项指标有望边际好转。随着地方政府新增专项债券加快发行，二季度基建投资增速或将维持高位。综合来看，预计4月份，钢铁、水泥等非电行业采购需求或好转。

综合来看

4月份，火电耗煤处于淡季，电厂采购市场煤的积极性将较低，煤价将继续承压，但随着产地煤炭供应出现减量、北港库存逐步去化、非电行业采购需求好转等利好因素逐渐显现，煤炭市场供需宽松格局或将不断改善，预计市场煤价整体降幅将较3月份明显放缓，并将呈现低位小幅震荡运行。