预计短期煤价仍以窄幅震荡为主

中电联最新发布的《CECI指数分析周报》(2025年第12期)显示，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少12.0%，同比减少15.2%。日均供热量环比减少34.1%，同比增长1.2%。日均电煤耗量减少13.1%，同比减少14.6%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比减少5.9%，同比减少10.4%;日均入厂煤量减少6.7%，同比减少12.2%。燃煤电厂存煤10216万吨，同比增长434万吨。

中电联表示，国内煤炭主产地方面，大部分煤矿保持正常生产，临近月末少数煤矿停产检修，整体煤炭供应稍有收缩。当前，处于传统用煤淡季，叠加中下游库存高企，市场整体活跃度偏低，燃煤电厂多以消耗现有库存为主，冶金及化工等非电行业释放少量补库需求，中高热值煤种销售尚可，个别煤矿价格小幅上调，多数煤矿销售情况不佳，现货价格整体延续弱势运行。

港口市场方面，临近大秦铁路春季检修，北方港口调入量与调出量均保持在中高位水平，库存高位小幅震荡。本周前半段，下游需求释放较弱，少量刚需低价采购，叠加贸易商出货意愿增强，现货成交价格小幅下行;后半段低热值煤种货源有所减少，中热值低硫煤种报价略有上浮，但实际成交量一般，现货成交价格小幅探涨。

综合来看，电煤需求进入淡季，燃煤电厂电煤日耗环比大幅下降。电煤市场供需相对宽

松，中下游库存仍将处于高位水平，坑口和港口市场煤价总体继续弱势运行，部分低卡低硫煤种小幅探涨。

根据中电联电力行业燃料统计，截至3月27日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降6.7%，本年累计发电量同比下降8.6%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下

降6.6%，本年累计同比下降7.5%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期433.9万吨，库存可用天数较上年同期升高2.5天。

中电联表示，综合判断，后续市场淡季特征明显，在宽松的供需形势下，电煤市场淡季特征明显，市场价格仍有下行空间，但考虑到目前港口现货集港成本偏高，少量进口煤补库需求在成本支撑下转向北港，预计短期煤价仍以窄幅震荡为主。

一方面，进入4月份，停暖面积将进一步扩大，叠加水电替代效应增强，发电、供暖用煤需求季节性减少;非电行业预计仅保持少量刚需采购，市场交易氛围冷淡。

另一方面，4月份大秦线春检即将开始，但当前环渤海港库存处于3100万吨左右的高位水平，终端电厂库存平均可用天数超过20天，预计各环节库存去化进度不会太快，仍将处于高位水平。

中电联建议，电力企业关注后期水电出力和非电煤需求释放情况，以及大秦线检修、进口煤倒挂对北方港口库存的影响，维持保持合理库存结构。