三月进口煤或同比下降 港口去库仍为主要任务

短期，国内煤价或保持下行通道，目前，尚未看到底部。而目前的进口煤到岸价优势已不明显，有的低卡煤种价格已高于国内煤炭。本周开始，部分电厂机组停机检修，对进口煤的采购节奏放缓。三月份，预计我国进口动力煤量或有收紧，有可能低于去年同期进口煤数量。

今年1-2月份，我国进口动力煤5481万吨，同比减少8万吨。从数据来看，今年一开板，我国煤炭进口量依然处于历史较高水平，但增速已明显放缓。春节过后，动力煤需求端延续去年疲态走势，煤价持续回落;而进口煤方面，仅部分终端电厂少量采购，采购规模下降，进口煤和国内煤炭的价格重心同步回落。春节过后，供应端率先恢复生产，但下游复工情况不及预期，市场供大于求格局形成;环渤海港口库存不断攀高，促使贸易商出货困难，报价不断下调，国内煤价不断走低;而进口煤价格随之承压下行，供强需弱的情况下，我国进口量表现平平，进口动力煤结构或将从之前的“规模拉运”转为“结构性调整采购”。

目前，港口市场维稳运行，市场中低卡价格稳中上涨，高卡价格仍然偏弱，下游少量空单和刚需，采购压价，成交较少。高库存压制之下，环渤海港口市场弱势依旧，煤价小幅上涨后，仍面临下跌压力。江内市场交投氛围冷清，询货问价还是刚需为主，有少量需求释放;但需求意向价偏低，价格匹配度较差。

当前正值火电机组计划性检修的高峰期，发电量有所下降，日耗随之回落。但目前动力煤现货价格处于阶段性低位，部分火电厂正在考虑采购部分市场煤以补充库存，从而优化入夏之前的电厂存煤结构。对于后市预期，由于港口煤价已跌破接近长协，部分煤种跌破进口，引发部分电厂询货增多;叠加非电行业需求对煤价仍有刚性支撑，煤价短期内难以大幅下跌。预计四月上旬，煤价延续区间内小幅震荡走势。而进入四月中旬，由于下游采购已告一段落，煤市会再次陷入供需两弱状态。预计四月上中旬，煤价先涨后跌再稳。而四月下旬，煤价能否如期上涨，要关注环渤海港口去库情况及进口煤政策变化，以及非电需求情况。