煤价已触底，4月煤市要开启提涨了

根据市场最新调研，当前不少煤种的价格已逼近部分高成本煤矿的成本线，叠加政策调控和进口煤数量的变化，煤炭宝大胆预测一下，4月煤价或出现阶段性反弹，但上涨幅度有限。大家都知道，煤市走势需从供需格局、库存周期、政策调控等多维度综合研判，当前国内的煤炭供应充足、需求也较为疲软，但部分焦炭市场已出现探涨迹象、焦煤的跌幅也出现收窄，市场信心正逐步回䁔。

3月28日北方港口动力煤，已初出现小幅反弹(Q5500/Q5000/Q4500分别上涨1元/吨、3元/吨、3元/吨)，目前市场煤5500卡报价673元，5000卡报价596元，4500卡报价523元，各种煤都比3月份的长协煤更便宜，所以动力煤市场恐慌之后，价格应该是超跌了。

4月价格反弹的支撑因素罗列：

政策调控：在2月份，中国煤炭工业协会等发布倡议书，提出控制产量、维护供需平衡，叠加长协政策调整(签约率从80%降至75%)，可能减少市场投放量。

国内煤炭产量：虽然1-2月主产地煤矿保持高生产水平(如山西原煤产量同比增20.3%)，这主要是受山西等地强调“以量补价”，以此来增加当地税收和GDP，但面对煤价的大跌，预计从3月开始后，山西煤炭的产量又将出现加落。另外有市场传闻，月底临近，陕蒙内蒙地区出现队段性停产煤矿名单，因安全检查或环保限产而减少的煤矿也正在增多，所以后期主产区的煤炭产量或发生大幅变化。个人认为，3月以后，国内煤炭产量会减少。

进口煤影响：当前进口煤优势减弱(印尼煤到岸价高于内贸煤)，国内供应充足背景下，不少原先采购进口煤的终端电厂也会转战国内煤。当前老美对全球提高关税，商品会大幅度波动，印尼HBA定价实施后进口商都在观望，叠加澳洲煤价格优势缩小(5500大卡到岸价695元/吨 vs 北方港内贸煤673元/吨)，后期我国进口量或缩减，支撑国内煤价回䁔。悄悄透露一下，部分终端因进口煤优势消退，已转向内贸煤采购，带动近期北方低卡煤价格稳中上涨。

市场情绪：3月底北方地区煤矿周边洗煤厂和选煤厂库存空库状态明显，这几天部分煤矿坑口排队车辆增多(如陕西榆林、神木、鄂尔多斯地区坑口煤价探涨10元/吨)，预计，周边贸易商”建仓完毕“之后，会出现挺价情绪升温的现象。

短期反弹与未来长期走势分析：

如果我们从基于贸易商挺价、进口煤减少、下游阶段性补库需求来看，4月起煤价或进入上升趋势，但是如果从长期角度去思考，新能源风电、光伏、水电装机攀升，仍会挤压火电占比，不过不少地区的火电占比仍超60%，所以煤炭价格便宜时，火电为了追求利润，对煤炭的需求增速并不会减少。

最后，我们还要看看政策导向文件，《2024—2025年节能降碳行动方案》要求削减非电力用煤，焦煤需求受钢铁行业“双碳”目标约束，低质煤淘汰加速。所以，大家最近看到山西晋能控制发出了煤矿需提高煤炭质量的要求，这就会导致煤矿的生产成本出现上升，对后期煤价走势也形成一定的支撑，后面仍需关注产能优化政策(如山西“以量补价”)及新能源替代进度。