下周煤价何去何从

本周前半程，下游观望情绪浓厚，少量需求压价询货，贸易商报价抵抗式下跌。本周后半程，受下游补空单拉动，低卡低硫煤价格企稳后，率先反弹，带动中卡市场煤价格也进入上涨通道。据了解，港口市场上可流通货源不多，低价难买货，指数上浮5元/吨，没人卖。铁路发运成本提高了不少，贸易商挺价，不愿低价卖货。

环渤海港口市场延续弱势运行态势，去库节奏缓慢，疏港压力依然巨大。环渤海10港合计存煤3180万吨，其中，约有1/5-1/6为“无效库存”，这部分库存无需求，只能等市场行情好了才能下水。目前，进口低卡煤价格倒挂，促使内贸煤询货积极性有所提升，低卡煤炭价格一枝独秀，出现止跌反弹，带动市场转好。尽管大秦线检修之前，询货采购增加，在一定程度上支撑了市场短暂趋好;但随着电厂机组检修的开始，日耗呈季节性下滑，采购刚需补库为主，市场缺乏持续反弹动力。预计下周后半程，补空单结束后，煤炭市场仍将转为弱势，煤价有回落可能。后续需重点关注需求释放情况及港口去库进程。

本周，煤价先跌后涨，但市场仍处于供强需弱格局，各环节库存高位运行。本周前半程，港口煤炭市场延续弱势运行，下游采购需求持续疲软，贸易商报价承压松动。受淡季检修及高库存制约，终端电厂采购节奏进一步放缓，长协煤补充基本覆盖用煤需求，市场煤接货意愿偏低。而非电行业仅维持零星刚需询货，压价意向明显，整体成交活跃度保持低位，市场僵持氛围浓厚。本周后半程，市场风云突变，先是产地部分煤矿价格上涨。随后，由于大秦线检修临近，叠加部分客户补空单，询货增多，造成低卡低价的市场煤突然出现紧缺，带动煤价企稳反弹。由于用户拉不到合适的煤源，优质中低卡市场煤坐地起价，煤价小幅上涨。但这些对改变市场格局无济于事，下周前半程，煤价继续小幅上涨;下周后半程，环渤海港口市场或再次承压下行。笔者分析，尽管成本端对价格形成一定托底作用，且低硫低卡煤缺货，但在需求端未现实质性改善前，煤价短暂上涨后，还有下跌可能。