新能源与进口煤冲击下，煤炭未来路在何方?

一、煤价走势概览

近期，国内煤炭市场价格持续下行，呈现出明显的颓势。以环渤海港口动力煤现货价为例，自2024年9月23日至2025年3月25日，5500K从870元/吨跌至675元/吨，跌了195元/吨。从更长时间跨度来看，自年初以来，煤炭价格一路走低，已跌至近四年的相对低位，高中低卡煤炭价格全面跌破年度长协价，市场悲观情绪浓厚。

二、价格下跌成因剖析

1、新能源电力挤压火电份额

(1)新能源装机与发电增长：近年来，我国新能源产业发展迅猛。2024年，中国风电光伏装机量成功突破14.5亿千瓦 ，历史性地超越火电装机规模。在发电端，新能源电力的发电量也在持续攀升。今年1-2月，规上工业发电量中，风电、水电、核电和太阳能发电等清洁能源发电虽然增速有所放缓，但整体仍保持增长态势，其中风电增速加快，增长幅度达到10.4%。

(2)火电需求被替代：新能源电力的高速发展直接导致火电在电力结构中的地位逐渐从主力发电方式转变为“调峰配角”。1-2月规上工业发电量同比下降1.3%，其中火电同比下降5.8%，降幅较2024年12月进一步扩大。新能源电力凭借其清洁、可持续的优势，在政策支持和技术进步的双重推动下，不断挤压火电的市场份额，使得火电对煤炭的需求大幅减少。

2、供需失衡，供应过剩局面凸显

(1)国内产量持续增长：2025年1-2月，规上工业原煤产量达到7.7亿吨，同比增长7.7%，增速比上年12月份加快3.5个百分点，日均产量维持在1297万吨的高位。国内多数煤矿在3月中旬后结束检修恢复生产，市场供应逐步回升至高位水平，反映出产地煤矿生产稳定，供应能力不断增强。

(2)进口煤冲击国内市场：2024年我国煤炭进口量达5.4亿吨，同比增加14.4%，创历史新高。2025年1-2月，我国煤炭进口量同比继续增长，达到7611.9万吨，较2024年同期增加159.9万吨，增长2.1%。部分进口煤在价格上具有明显优势，如蒙、俄焦煤到岸价仅800元/吨，持续冲击国内市场，进一步压低国内煤价。同时，进口煤在煤质、供应稳定性等方面也各有特点，对国内煤炭市场的结构产生了深远影响。

3、下游需求疲软

在电力需求方面，受新能源挤压以及暖冬等因素影响，电厂日耗下滑，1-2月规上工业发电量同比下降1.3%，火电需求以长协履约和刚需采购为主。非电行业方面，化工、钢铁等行业虽存在刚需，但由于前期集中补库，当前采购节奏放缓。以水泥和钢铁行业为例，1-2月全国水泥产量为1.71亿吨，同比下降5.7%;粗钢产量为16630万吨，同比下降1.5%，直接拖累了非电领域对煤炭的消费需求。

4、库存积压严重

当前环渤海四港区库存已突破3100万吨，同比处于历史高位。榆林等主产地市场同样承压，部分煤矿因销售不畅出现存煤累积，坑口价格持续回落。港口库存的高企不仅抑制了煤价的反弹空间，还加剧了市场对供需失衡的担忧，使得市场交易活跃度大幅下降。

三、行业未来展望

尽管当前煤炭市场面临诸多困境，但从长远来看，煤炭在我国能源结构中仍将占据重要地位。随着工业需求的逐步回升，以及进口预期的收缩，煤价有望在未来企稳回升。然而，新能源的快速发展趋势不可阻挡，煤炭行业必须加快转型升级步伐，一方面加大在清洁生产、高效利用技术方面的研发投入，提高煤炭的附加值;另一方面，积极探索与新能源产业的融合发展路径，如发展煤电联营，参与绿色转型项目等，以实现可持续发展 。同时，政策的调控也将对煤炭市场的供需平衡和价格稳定起到关键作用。