亚洲炼焦煤进口量骤降，创三年新低

根据Kpler船运数据，2025年2月，亚洲地区的海运炼焦煤进口量降至1585万吨，比1月份减少457万吨，是过去三年来的最低水平。印度与中国两大主要消费国进口同步下降。

印度2月海运炼焦煤进口量从1月的626万吨下降至456万吨，为2021年12月以来最低。从2025年1月1日起，印度对低灰冶金焦实施为期六个月的进口限制，直接影响钢铁企业原料采购，进口受限导致部分钢厂生产成本上升、调整生产节奏。但另一方面，印度在2024财年10个月钢铁进口量已达到830万吨，创下历史新高，印度政府将有可能计划对钢铁进口征收15%至25%的保护性关税，希望通过提高国内钢铁产量来减少对外依赖。不过，若冶金焦供应持续紧张，钢厂扩产能力将受制约，关税政策实际效果可能受限。印度相关政策的协调与变动将影响焦煤需求的恢复。

中国2月海运炼焦煤进口量环比下降37%，至288万吨。季节性环保限产导致钢厂开工率降低，叠加国内产能提升与进口煤质量标准趋严，共同压缩进口需求。从进口结构来看，根据海关总署最新数据，1-2月炼焦煤进口量1884.54万吨，较去年同期增加95.55万吨。其中蒙古炼焦煤进口量减少，俄罗斯、美国、加拿大和澳大利亚进口数量增长。具体来看，进口蒙古炼焦煤644.26万吨，同比减少215.36万吨;俄罗斯炼焦煤528.96万吨，同比增加119万吨;美国炼焦煤262.49万吨，同比增加121.29万吨;加拿大210.61万吨，同比增加73.28万吨;澳大利亚175.8万吨，同比增加19.74万吨。

尽管2月数据低迷，但部分市场参与者仍持乐观态度，预计从4月份开始将出现回升趋势。若印度的关税政策得以顺利实施，并且冶金焦的供应状况有所改善，这些因素或将共同推动炼焦煤需求的回暖。此外，全球钢铁生产的增长，以及贸易流动的调整，有望进一步提振原料采购的需求。密切关注宏观政策的动向、物流状况、库存水平以及上下游行业的利润变化等因素。