非电“金三银四”进行时!煤市能否迎来转机?

近期，随着北方地区供暖结束，动力煤消费进入淡季，加之北港库存高企，终端询货冷清，煤价持续下跌。3月19日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于686、599、521元/吨，日环比均下降1元/吨。

短期内，煤炭市场多空因素并存，具体来看：

产地煤炭供应将保持在高位

全国两会结束后，国家矿山安全监察局、应急管理部纷纷开会传达全国两会精神，要求深入实施安全生产治本攻坚三年行动，预计短期内产地煤矿安监将趋于常态化，煤矿生产受到的影响有限。但需要注意到，动力煤消费进入淡季后，煤矿销售压力将加大，矿方生产积极性一般，煤炭供应将保持在高位，但难有增量。

动力煤消费淡季特征将日益明显

北方地区供暖结束后，民用电负荷降低，短期来看，在传统用煤淡季，部分电厂将对所辖部分火电机组进行例行检修，煤炭消耗将明显下降，电厂采购市场煤的需求将延续疲弱。

非化石能源发电对火电的替代作用不断增强

据国家统计局最新消息，今年1-2月份，我国规上工业风电、水电、核电、太阳能发电同比均表现为正增长，火电同比下降，且降幅呈现扩大态势。另据国家能源局消息，今年计划新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，新能源消纳和调控政策措施也将进一步完善。预计随着非化石能源装机规模逐步扩大、消纳工作持续推进，火电消费占比将稳步下降，电煤需求将受到挤压。

北港煤炭库存有望高位下降

近期，北港库存水平持续攀升，截至目前，北方九港库存徘徊在3100万吨左右，同比增幅接近50%，且远高于往年同期水平，受此影响，市场悲观情绪浓厚，需求释放受到抑制。

短期来看，在港口疏港压力较大、发运倒挂背景下，贸易商发运积极性将持续较低，北方港口调入量或减少;非电采购有望逐步增加，但下游电厂即将进行春检，其将主要拉运长协煤，对市场煤的采购偏弱，北方港口调出量或小幅波动。综上，北港库存有望高位小幅下降。

非电行业原料煤采购预期好转

今年以来，受房地产、基建复苏缓慢影响，非电行业原料煤采购偏弱。两会后，下游行业复工情况或将持续好转，非电需求有望增加。倘若两会提出的利好经济的宏观政策如期兑现，将对原料煤价格形成支撑，后期需要持续关注宏观经济政策落地情况。

后市研判

短期来看，非电行业原料煤采购有望逐步增加，但其增量或难以抵消动力煤消费淡季期间的需求减量，且非化石能源发电对火电的替代作用较强，整体用煤需求或延续疲弱;产地煤炭供应将保持在高位，北港煤炭库存虽有望下降，但仍将居于高位，整体供应端将较为充足。综上，短期内，煤炭市场供强需弱格局难改，煤价仍将承压。

后期需要重点关注：“金三银四”期间工业用电用煤需求提振情况、产地煤炭供应变动情况、进口煤减量情况及以上因素对煤价的影响。