买卖双方僵持博弈，进口动力煤市场交投停滞

近期，进口动力煤市场交投陷入停滞。在定价和政策变动等压力之下，买卖双方僵持博弈，市场交投活跃度显著下降。

印尼HBA定价机制的不确定性、内外贸煤价倒挂加剧、终端买家需求持续疲软以及政策预期不明朗等因素共同作用，加剧了进口市场的观望情绪，交易活动几近停滞。

印尼政府3月1日正式实行HBA(印尼动力煤参考价)作为出口煤炭定价的强制标准。然而，新机制下HBA与历史定价指标(如ICI指数)的差异引发矿商与买家间的定价分歧。

有市场消息称，3月前签订的合同暂不受HBA影响，但后续订单需强制采用新标准，部分矿商因系统无法处理低价发票而暂停交易，政策执行细节的模糊性加剧了市场报价混乱。

多家印尼矿商表示，现有合同若未采用HBA定价，则面临出口文件审批受阻的问题，部分煤企甚至取消3-4月船期订单以规避风险。而由于HBA价格高于指数价格，其中差价需由矿商承担额外税费，成本上涨之下矿方报价依旧坚挺。

另外，印尼矿产与煤炭供应商协会近日呼吁政府在新规实施前给予6个月的过渡期，以帮助出口商与国际买家协调，避免合同突然终止。目前来看，新规的实行和具体影响仍存在诸多不确定性。

目前，印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报52美元/吨或以上，相当于到岸成本470元/吨。据市场消息称，HBA定价新规对印尼低卡煤的影响不及高卡煤，因而近期买家对澳大利亚和俄罗斯的高卡煤询货有所增加。

北京某贸易商表示，市场上海运高卡煤询货有所增多，但报还盘有一定差距。澳大利亚5500大卡煤离岸价报72-72.5美元/吨，买方还盘68-70美元/吨，听闻有部分贸易商以舱底含税690元/吨的价格成交。

有沿海电厂表示，近期采购高卡煤主要为俄罗斯煤。3800大卡煤较国内煤价格已经倒挂，3200超低卡煤有一定成交。

华南某贸易商也表示，印尼3800大卡煤到岸成本470元/吨以上，4500大卡煤610元/吨，较国内煤无价格优势，超低卡煤有一定询货需求。

当前国内港口库存高企，电厂日耗低位运行，部分电厂暂停现货进口，转向长协内贸煤。上述沿海电厂表示，近期内贸煤长协合同签订量有所增多。

同时，两大煤炭协会联合呼吁推动煤炭产量控制并有效控制劣质煤进口量，以及重要会议期间能源政策方向尚未明确，市场参与者密切关注对进口煤可能的政策调整。

短期来看，进口动力煤市场或维持窄幅震荡格局。买卖双方僵持下，价格下行空间受成本支撑，上行则受需求疲软制约。印尼HBA政策的实际影响、国内能源政策定调以及北半球夏季用电高峰临近，都将影响进口市场的价格走势。

3月5日，汾渭CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为57.2美元/吨，较前一日持平;CCI3800大卡动力煤离岸价为49.3美元/吨，较前一日持平。

当日，CCI进口4700大卡动力煤到岸价为79.2美元/吨，较前一日持平;CCI4700大卡动力煤离岸价为72.1美元/吨，较前一日持平;CCI进口5500大卡动力煤到岸价为83美元/吨，同样较前一日持平。