煤价日均下跌6元/吨 何时迎来触底企稳?

在终端电厂库存高企、市场看空氛围浓厚的大背景下，下游采购态度较为消极;同时，非电行业复苏进度不如预期，购煤需求亦释放有限，市场交易情况延续清冷之势。叠加部分下游“买涨不买落”，拒绝采购市场煤，甚至连高价长协也婉拒，从而造成环渤海港口市场下行势能进一步加重，现货煤价加速下探。

主产地生产大都步入正轨，长协发运水平持稳运行。本周，坑口煤价延续跌势，榆林煤价跌幅较大。随着价格大幅下跌，下游刚需少量采购，煤矿挺价情绪增多，部分贸易客户有抄底心里，少数跌价较多的煤矿拉煤车辆增多，价格小幅探涨5-10元/吨。大秦线、唐呼线运量不断拉高，环渤海港口调入量保持恢复性增长。调出方面，随着气象封航结束及疏港力度加大，港口装船量不断提高;但在市场跌势未止及高库存加持下，下游企业仍不急于抄底拿货，北上拉煤积极性依然不高，环渤海港口下锚船增加有限。据了解，终端电厂平均负荷稳定在70-80%之间，但厂内库存水平偏高，存煤可用天数在15-17天。华东电厂的煤炭采购价格普遍参考指数周均价执行，华南电厂采购进口煤偏多，部分电厂进口煤占燃料调入量的80%，很多电厂暂持观望心态，对市场煤采购意愿不佳。对于后市预期，市场成交较为冷清，短期内煤价将弱势下行，何时止跌反弹，主要关注环渤海港口去库和非电行业采购情况。

本周，主力电厂缓购压价意愿依然很强，原本被寄予厚望的非电需求则因行业景气度恢复缓慢，而在短期内难有明显改观;环渤海港口市场煤滞销风险依然很大，外加上下游港口高库存带来的去库压力，进一步加重了卖家恐慌情绪，迫使贸易商加快甩货止损节奏;本周环渤海港口现货市场整体或延续疲弱态势，煤价日均下跌6元/吨。由于终端库存保障效果良好、长协及进口煤兑现率高、电煤旺季渐近尾声，现货煤价亦尚在寻底过程中，三月上中旬的煤炭市场依然不乐观。

动力煤价格持续下跌，是由于节后，上游煤炭供应恢复较快，下游工业用电恢复缓慢、电厂库存高位，整体需求疲软所致。目前，动力煤供需持续偏宽松，短期煤价仍有一定下行压力，预计环渤海港口市场煤价格将跌至650元/吨左右才会触底反弹，时间节点大概在三月底。