内贸煤炭市场存在一定底部支撑 中电联建议电力企业加大长协兑现力度

中电联本周发布的《CECI指数分析周报》(2025年第5期)显示，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比增长4.1%，同比减少29.0%，同比农历春节期间增长20.1%。日均供热量环比增长1.7%，同比增长27.0%，同比农历春节期间增长57.6%。日均电煤耗量环比增长1.8%，同比减少24.8%，同比农历春节期间增长18.6%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长9.3%，同比减少32.3%;日均入厂煤量环比增长34.3%，同比减少23.0%。燃煤电厂存煤11268万吨，同比增长881万吨，春节期末库存比春节前减少558万吨。

中电联表示，春节长假期间，全国大部分地区寒潮降温，发电量、供热量、电煤耗量同比上年农历春节期间均有较大幅度增长。假期结束，工业企业陆续复工复产，电厂生产和电煤消耗环比均有所上涨，总体呈“V字形”走势。电厂库存环比继续下降，且较春节前降幅加大。

中电联指出，国内煤炭主产地方面，大部分国有煤矿保持正常生产，部分中小型民营煤企恢复生产，煤炭整体供应开始稳步回升。电力、化工、冶金等企业维持刚需性补库，洗煤厂、煤矿周边贸易商及市场参与者多以观望为主，部分煤矿出货情况一般，煤价较节前小幅下调，坑口市场现货价格弱稳运行。

港口市场方面，节后复工伊始，港口调入调出量仍处中位偏低水平，多数货源流转以长协煤为主，沿海电厂询货问价较少，部分贸易商复工缓慢，市场整体活跃度不高，港口现货成交价格持稳运行。

综合来看，春节假期结束，叠加全国大部分区域降温，燃煤电厂发电量和供热量环比增幅较大，煤炭主产地供应稳步恢复。节后市场仍在恢复过程中，坑口和港口市场整体活跃度不高，观望情绪浓厚，现货成交价格均延续弱稳运行。

根据中电联电力行业燃料统计，受春节假期不同步影响，截至2月7日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降28.7%，本年累计发电量同比下降19.2%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降24.4%，本年累计同比下降15.8%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期881万吨，库存可用天数较上年同期升高5.6天。

中电联表示，尽管春节期间，强冷空气影响我国大部分地区，但工业用电负荷基本处于全年低位，电厂库存处于高位，居民取暖负荷对用煤需求支撑有限，节后电厂补库采购仍显疲软。

后续来看，2月6日-8日寒潮带来大风降温天气，短期全国大部分地区气温还将偏低，拉动发电供热用煤需求增加。

综合判断，随着长假结束，电厂日耗将逐步恢复至节前水平，电力企业去库进程或加快，节后补库需求有可能集中释放。而主产区供应缓慢恢复，北方港口可售优质货源不多，内贸煤炭市场存在一定底部支撑。

中电联建议，电力企业加大2月份中长期合同兑现进度，并及时跟踪下游工业企业复工复产进度、天气变化、进口煤政策等影响因素，根据自身情况合理制定采购计划。