近期，能源咨询公司伍德麦肯兹发布了报告，分别对西亚北非、撒哈拉以南非洲、亚太、里海、北海和加拿大等六大地区（国家）2025年的油气上游发展形势作出了预测。
大型项目将推动投资增长，工程需求将更旺盛，阿尔及利亚和利比亚将开启新一轮招标活动，部分国家天然气短缺现象或将加剧
在卡塔尔和沙特大型天然气项目的推动下，西亚北非地区的上游投资将持续增长，整体资本支出将超过1260亿美元，但供应链紧张也可能导致成本上升和项目延误，如船舶费率预计上涨10%、劳动力成本增加等。随着主要服务商面临越来越多的积压订单，中国的服务公司应抓住机会，扩大在该地区的影响力。虽然全球石油需求将减少，但阿联酋和科威特的重点扩产项目仍在推进中，加上整个地区大力推动天然气开发，陆上钻井市场将比较活跃。
阿尔及利亚和利比亚将开启新一轮区块竞标活动，在改进合同条款的前提下，埃尼公司、道达尔能源等欧洲石油巨头，印尼国油、泰国油等亚洲国家石油公司，均对天然气需求持续增长推动的非常规资源领域投资增加有兴趣。此外，在沙特贾福拉项目的带动下，雪佛龙和埃克森美孚在阿尔及利亚签署了评估非常规资源潜力的谅解备忘录，马来西亚国家石油公司将在阿布扎比率先进行非常规石油勘探活动。
伊拉克、伊朗和埃及天然气短缺现象将加剧，迫切需要改革和投资。好消息是，2025年开始，伊拉克将从土库曼斯坦进口天然气7亿立方英尺/日，从海合会国家进口电力3.94太瓦时。伊朗2025年冬季将面临至少100亿立方英尺/日的天然气缺口，南帕尔斯气田的压力下降和天然气回注需求的上升，使其国内天然气供应持续存在缺口。埃及天然气供应仍将下降，但形势已有所好转，新的油气田将顺利做出最终投资决定，以增加供应能力。美国公司将瞄准埃及海上前沿领域的天然气勘探，一旦获得商业发现，将有助于扭转埃及天然气供应短缺局面。
LNG发展将取得突破，基础设施将进一步完善，重油增产将遭受碳税、监管等环保压力
加拿大一直是非欧佩克成员国中油气产量增长的主力，但十年来，该国西部的天然气发展一直受限，价格波动时甚至曾为负值。2025年，加拿大LNG一期项目的启动将成为该国上游行业的大事件。该项目是加拿大最大的LNG出口项目，由壳牌、马来西亚国油、中国石油(8.220, -0.04, -0.48%)、日本三菱和韩国天然气公司合资运作，将首次实现加拿大天然气的大规模外运，并带来新的需求端。LNG二期项目将于2027年做出最终投资决定，并将和Ksi Lisims LNG出口项目共同推动加拿大天然气基础设施的完善，使得该国内陆气价接近全球定价。
加拿大跨山管道扩建项目投运对重油生产商来说是重大利好，使得西部的重油交易价格趋稳，并将石油运送到海运码头，通过油轮将市场范围扩大到美国西海岸和亚洲炼厂。此外，加拿大几个油砂项目将在2025年开工，如果能消除政策和监管的不确定性，或将实现更大的建产规模。
环保压力、政治氛围、监管、碳税等因素均将制约对基础设施和开发项目的投资。加拿大联邦选举将在2025年10月前举行，选举结果可能影响油气行业的发展。油气行业的现有法规或将发生重大变化，但工业碳税和甲烷法规仍将存在，清洁燃料法规可能被撤销，大型油砂项目的扩建仍将需要获得联邦政府的批准。加拿大选举的不确定性、监管立法和未来出口容量等问题，将使得上游投资决策面临更复杂的局面。此外，相比计划中的碳封存项目投资，为增加上游产量的项目投资只能退居次位。
深水勘探活动势头强劲，将使勘探许可证招投标活动更加活跃，LNG领域多个重大投资项目或将取得新进展
大西洋(4.350, 0.09, 2.11%)被动陆缘盆地的深水勘探热度将从西非向西南非、西北非扩展，加纳等新领域的钻井活动令人期待。在纳米比亚，除了对已发现的Mopane油田和Kudu气田的测试和评价工作，道达尔能源计划2025年钻新探井，进一步扩大油气发现规模。在南非奥兰治盆地，道达尔能源和壳牌的3口测试井将进一步验证白垩系深水浊积砂岩的产能水平；加纳计划钻5口新井，临近现有基础设施的任何新发现都将具有商业价值。在圣多美和普林西比，壳牌和巴西国家石油公司合作的探井计划2025年中期进行钻探，目标是与2022年GALP公司钻探的Jaca-1井相同的上白垩统深水浊积砂岩，一旦成功，该地区将成为新的前沿领域。其他值得关注的钻井还包括：中国海油(27.220, -0.38, -1.38%)在塞内加尔的Gainde-1井，目标是白垩系巴雷姆阶碳酸盐岩储层；Azule能源公司（壳牌与埃尼公司在安哥拉的合资公司）在安哥拉前沿盆地纳米贝的Piambo-1井。
勘探许可证的招投标活动将非常活跃，资源国竞相提供新的勘探面积。撒哈拉以南非洲国家正专注于通过促进勘探活动来发展油气产业，石油公司可通过公开招投标和直接谈判获得区块许可证，优越的油气地质条件，优化的合同条款和逐渐完善基础设施的国家，将更具吸引力。安哥拉将提供9个海上区块；刚果、肯尼亚、坦桑尼亚和乌干达也都有新的招标安排。其中，随着出口管道的进展，乌干达第三轮许可证招标计划的15个区块可能吸引新的勘探者；坦桑尼亚将改进原来严格的财税条款，提供26个新区块。此外，直接议标也是非常重要的方式，尤其是纳米比亚和赤道几内亚都愿意将区块给予卓越的勘探公司。
在液化天然气（LNG）领域，多个重大投资项目将取得新进展。道达尔能源可能解除莫桑比克LNG项目的不可抗力因素；恢复政治稳定后，埃克森美孚主导的鲁伍马LNG项目将于2025年四季度完成前端工程设计（FEED）。相比之下，壳牌和Equinor（挪威国家石油公司）在坦桑尼亚的LNG项目仍需东道国政府在2025年批准相关协议，进而推动FEED的启动。西北非的塞内加尔/毛里塔尼亚Greater Tortue Ahmeyim项目虽有延迟，但即将出口首批LNG；埃尼公司的Nguya FLNG（浮式液化天然气）项目投产后，将成为非洲第5艘运营的FLNG船。天然气处理是纳米比亚石油发现的另一个关键问题，奥兰治盆地3年内获得了8个石油发现，有超过12万亿立方英尺的伴生气，运营商的最初想法是进行天然气回注，但政府希望将天然气输送到陆上以供应发电，如果政府强制要求天然气输送，可能进一步延缓这些石油发现的商业化开发进程。
资产并购方面，尼日利亚以天然气为重点的交易未来几年可能增加，将优先考虑已建立的天然气中心附近的资产；科特迪瓦、塞内加尔、纳米比亚和南非也都有战略性的资源获取机会，可交易的储量规模约20亿桶油当量，或将吸引财力雄厚、有耐心开发长期资产的国家石油公司。此外，专注于非洲的独立勘探公司也将抓住资源国提供的资产并购获取机会。
关注能源安全，多轮区块招投标活动将启动，海域将成为前沿勘探新领域，印尼和马来西亚将吸引欧洲石油巨头的持续投资布局
鉴于经济的快速增长，亚太地区多数国家都在关注能源安全，多轮区块招投标活动将启动。印度招标均为国家石油公司参与，未能吸引国际石油公司的兴趣；印尼将改善联合运营合同条款，并简化勘探许可，受到国际石油巨头的青睐；孟加拉国和巴基斯坦2024年均首次进行海上区块招标活动，并将投标时间延长至2025年。
海域将成为前沿勘探的新领域，并期待大型、有影响力的油气发现。在对成熟领域进行评价勘探的同时，真正的前沿勘探仍有潜力，尤其是印度的深水区，大型、有影响力的前沿发现才能覆盖深水勘探和开发的成本。印度国家石油公司2024年获得新油气发现后，预计将推动安达曼、马哈纳迪和考维利盆地的前沿勘探，并将钻5口海上探井，一旦成功，可能吸引更多具有深水经验的国际石油公司进入该地区。此外，康菲石油在澳大利亚奥特维(41.300, 0.77, 1.90%)盆地的第一批野猫井、埃尼公司在印尼库泰盆地和越南近海的进一步钻探也值得关注。
聚焦马来西亚的道达尔能源将回到印尼，埃尼公司则计划重返马来西亚上游领域。埃尼公司将通过库泰盆地新发现的Geng North气田开发和相邻的IDD项目开发，成为印尼最大的生产商之一，到2030年，产量将达到30万桶油当量/日。预计2025年下半年，埃尼公司将出让库泰盆地的部分矿权，以符合其双勘探模式价值创造的战略，这将是一个重要的上游资产并购机会。
印尼政府的天然气市场政策是优先保障国内供应和可负担性，并将维持目前的国内气价上限，通过扩大补贴和提供政策支持更多的工业部门。而澳大利亚的天然气发展战略未能得到政府的足够支持，行动上目前也没有重大转变，许多新油气田项目具有高浓度的二氧化碳且位置偏远，项目开发过程将面临诸多挑战。如位于澳大利亚波拿巴盆地北部的巴罗萨气田，司法争议带来的延误代价是高昂的，将在2025年三季度启动实质开发进程，但浮式生产储油卸油装置（FPSO）的建造已超出预算1亿美元，且高达18%的二氧化碳含量也增加了项目成本和开发的复杂性，目前该国正寻求在东帝汶水域Bayu Undan油田开展碳捕集、利用与封存（CCUS）项目。
上游投资将下降，产量将维持稳定，但仍是全球海上勘探开发和并购的热点地区
北海地区投资2025年将下降15%，至210亿美元，并在2028年前保持这一水平，其中挪威将支撑80%的资本支出，而为提高成熟油田的采收率，超过一半的投资将用于开发生产。英国目前有6个项目处于做出最终投资决定前阶段，但2025年有不能获批的风险；丹麦虽有3个新项目获批，但规模较小。
2025年，北海地区油气产量将保持在550万桶油当量/日，其中挪威产量稳定，而丹麦产量的增长则弥补了英国产量的下滑；天然气将占油气总产量的45%，将有11个项目投产，其中挪威有9个项目。
挪威仍将是全球海上勘探开发和并购的热点地区，其中3家公司将占据北海地区运营的主导地位，即Equinor、壳牌和Var Energi公司。在北极巴伦支海，将围绕现有基础设施钻6口井，以天然气为目标，资源量或将达到2.6亿桶油当量。英国仍将以低风险勘探为主，因此新发现资源量仍将低迷，而且受新税收条款不清晰、范围3排放监管诉讼和未来勘探目标有限等影响，上游领域的发展将受到财政和监管风险的制约。
努力争取投资，很多项目将做出最终投资决定，深部勘探将成为新方向，域内国家将努力推动天然气出口和吸引国际公司的资金与技术
受地缘政治环境影响，成本高昂和项目延迟一直困扰里海地区的上游发展，在该地区努力争取投资的背景下，2025年可能是一个转折点。哈萨克斯坦是里海最大的产油国，近年来一直备受关注，期待已久的田吉兹油田大型扩建项目投产带来了26万桶/日的额外产量，并成为全球供给增加的一部分。在延误和成本超支后，该项目终于实现了85万桶/日的产能目标，且随着资本支出的减少，运营商将开始实现最大产能目标带来的现金流回报。哈萨克斯坦虽然重申了对欧佩克+减产目标的承诺，但随着田吉兹油田实现扩产，在不缩减其他项目投资的基础上，无法真正遵守减产承诺。因此，哈萨克斯坦将面临艰难的选择，即削减大型油田项目的产量或退出减产协议。
2025年，很多项目将做出最终投资决定。随着国际投资者优先考虑低风险、有成本竞争力和低排放的项目，里海地区之前一直存在投资吸引力不足的问题，但2025年将是一个转机，备受瞩目的开发项目将迎来做出最终投资决定的高潮。鲁克石油和哈萨克国油将批准对哈萨克斯坦里海近海卡萨干油田60亿美元的投资计划，开发约5亿桶的石油储量；卡拉恰加纳克凝析气田的天然气厂将做出最终投资决定；阿塞拜疆Absheron项目二阶段也将做出最终投资决定。这些项目将促使里海地区上游投资从2025年持续增长至2028年。
深部勘探也将增加里海地区的油气储量。受高成本和低回报的困扰，过去十年，里海地区只有17%的油气发现实现了商业化。哈萨克斯坦计划2025年强化勘探工作，重点是深部陆上钻探，盐下深井Karaton-1的目标是田吉兹油田附近一个资源规模达3亿桶油当量的圈闭。土库曼斯坦计划钻2008年以来第一口海上勘探井，如果成功，将加快开发进程。阿塞拜疆热切期盼ACG非伴生气目标的评估钻井结果，以决定进一步开发的规模，这也将成为增加对欧洲天然气出口的关键气源。
因为地理位置隔绝，里海地区天然气的出口选择有限，随着目标市场的变化，里海地区国家必须利用所有机会促进出口，将丰富的天然气资源商业化。土库曼斯坦将向伊拉克出口天然气7亿立方英尺/日，这一目标的实现得益于2023年该国与伊朗长期天然气债务争端的解决。欧洲通过南部的天然气走廊可增加对阿塞拜疆的天然气需求，长期承购协议是支持天然气上游项目做出最终投资决定和增加中游基础设施投资的重要前提。
里海地区的国家石油公司仍在寻求与国际石油公司成为合作伙伴，以推动停滞的项目继续勘探。长期以来，里海地区的国家石油公司一直依赖国际石油公司的技术和资金来开发其丰富的资源，尤其是海上的油气资源，2025年他们将继续努力吸引战略合作伙伴。此外，国际合作伙伴也将推进低碳投资，如阿联酋的国家石油公司将与土库曼斯坦合作，减少甲烷排放；bp将推进阿塞拜疆码头的电气化；我国公司也将广泛参与哈萨克斯坦的风电、太阳能项目等。
油气
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