需求低迷+供应过剩，国际动力煤价格普遍回落

在需求低迷和供应过剩的共同影响下，过去一周，国际动力煤市场整体需求不振，煤价普遍回落。海运市场供应较为充足，主要进口国库存高企积压，而主要出口市场大量煤炭积压，急于寻求买家。

上周，中国和印度观望情绪较浓，日韩放缓采购节奏，欧洲市场前期利好因素基本出尽，大西洋煤价回落幅度较大。当前，买家对长期合同的达成兴趣正在减弱，采购重点已经逐步转向现货货物，希望以相对较低的价格达成交易。与此同时，货运市场继续走软，给全球煤炭贸易带来进一步的压力。

—— 供应端 ——| 印尼

过去一周，印尼假期结束，矿方陆续恢复生产，但由于中国内贸煤价企稳，矿方报价较为坚挺。截至上周晚些时候，印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报50.8-51美元/吨;4700大卡煤报指数+2美元/吨。

截至1月10日，CCI进口3800大卡动力煤离岸价为49.5美元/吨，较前一周下跌0.3美元/吨，较上月同期下跌2.2美元/吨;CCI进口4700大卡动力煤离岸价为74美元/吨，较前一周持平，较上月同期下降1.5美元/吨。

印尼动力煤市场维稳运行。随着外矿假期结束，矿山和贸易商逐渐回归，市场报盘有所增多。同时，今年印尼斋月将于2月底开始，较往年时间偏早，即便买家需求对印尼出口市场的支撑偏弱，但进入2月底之后外矿报价或继续坚挺。

临近年末，国内贸易商及工厂参与市场积极性较低，尽管市场低需求趋势下，矿方报价水平仍趋于稳定，整体成交氛围仍较为僵持。 | 俄罗斯

过去一周，受中国和韩国买家需求低迷影响，亚太地区俄罗斯动力煤价格小幅下降。国外假期过后，俄罗斯供应商逐步回归，市场贸易活动复苏缓慢。

上周晚些时候，俄罗斯5500大卡煤远东港离岸价接近76.7美元/吨，较前一周下跌2美元/吨左右。

截至1月10日，CCI俄罗斯5000大卡动力煤远东港离岸价为74美元/吨，较前一周持平，较上月同期下降8.5美元/吨;CCI俄罗斯5500大卡动力煤离岸价84美元/吨，较前一周持平，较前一月下降8.5美元/吨。

| 澳大利亚

上周，由于中国买家需求疲软，澳大利亚高灰动力煤价格进一步下跌，6000大卡动力煤价格继续下跌，跌破117美元/吨。截至1月10日，纽卡斯尔港动力煤价格为115美元/吨，较之前一周下跌5.5美元/吨，较上月同期下跌17.6美元/吨。

在海运市场整体看跌的情况下，澳大利亚动力煤价格已跌至三年半以来最低水平，中国买家采购维持低迷，东南亚买家暂未开始大量采购。随着全球主要消费国需求下降，以及来自哥伦比亚和蒙古国等其他出口国的竞争加剧，澳大利亚动力煤价格承压下行。

| 南非

随着欧洲市场下行，南非高卡动力煤价格维持弱稳运行。由于库存较高，印度及其他亚太地区买家补库需求有限，南非主要出口码头煤炭库存积累。

截至1月10日，南非理查兹湾动力煤离岸价为100.1美元/吨，较前一周持平，较前一月下跌7.6美元/吨。

上周，南非动力煤价格明显下降，当前该价格正处于10个月以来的低位水平。现阶段买家对南非煤还盘压价明显，同时市场对2月船期煤需求减弱。尽管国际市场正在从新年假期中缓慢复苏，但南非煤需求整体弱于上年同期水平。

—— 需求端 ——

| 中国

过去一周，随着近期人民币汇率持续走低以及海运费上涨，同时国外指数价格坚挺以及外矿报价持稳，进口煤到岸成本再次上升。尽管近期水泥、化工等非电行业对进口煤询货兴趣增加，但在全国大部分地区气温偏暖之下，电厂成交意愿不强。

截至上周晚些时候，国内电厂招标3800大卡煤中标价降至460元/吨以下，相当于巴拿马型煤离岸价略高于50美元/吨。

截至1月10日，CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为55.7美元/吨，较前一周下降0.3美元/吨;CCI进口4700大卡动力煤到岸价为78美元/吨，较前一周下降0.5美元/吨;CCI进口5500大卡动力煤到岸价为92.5美元/吨，较前一周下降0.2美元/吨。

目前国内大部气温偏暖、降雨偏少影响，尽管终端电厂日耗小幅提升，但高库存仍未明显去化，下游用户观望心态持续存在，需求释放较为谨慎。电力行业用煤需求不温不火，进口煤投标价稳中偏弱。部分市场参与者预计，今年春节偏早，后期进入1月中旬后，工业企业陆续停产，电厂日耗预计将进入下行通道，终端库存有望再次积累，补库压力进一步减弱。

| 日韩

由于澳大利亚纽卡斯尔动力煤离岸价下跌，上周海运高卡煤日本到岸价随之回落。据日本气象局预计，到3月份之前，日本平均气温将高于平均水平。日本电力交易数据显示，截至1月7日当周，日本平均燃煤发电能力为4.75万兆瓦，较前一周增加2900兆瓦，高于五年来平均水平。

韩国电力交易所数据显示，截至1月9日当周，韩国电力需求平均峰值为8.01万兆瓦，创去年9月16日以来新高，较上年同期高1%。同时，由于预计气温进一步下降，短期内韩国电力需求有望继续上升。与此同时，尽管近期韩元兑美元汇率小幅上涨，但从历史上看仍然疲弱，可能会进一步抑制采购需求。

| 欧洲

随着天然气和电价下跌，叠加欧洲ARA三港煤炭库存上升，上周欧洲动力煤价格再次回落，降至110美元/吨以下。

截至1月10日，洲际交易所(ICE)TTF基准荷兰天然气2月期货收于45.008欧元/兆瓦时，较前一周的49.622欧元/兆瓦时下降9.3%。

自年初俄罗斯经乌克兰向欧洲的天然气供应中断之后，近期，挪威向欧洲的天然气供应同样放缓，而目前欧盟天然气储存设备容量不足70%。