中旬煤价跌幅有限

产地方面，坑口煤价较为坚挺，部分煤矿小幅调整。近期，部分煤矿有减产计划，供应逐步收紧。煤炭市场以刚需节前补库为主，叠加大集团外购价上浮，大部分煤矿价格保持坚挺。但临近春节，部分贸易商放假，站台拉运需求一般，整体需求释放有限;市场处于供需两弱行情，少数煤矿根据库存和拉运情况小幅调整价格。

环渤海港口市场交投氛围冷清，贸易商报价维稳，下游需求减少，采购压价，较难成交。目前，市场需求以刚需为主，实际采购低迷，价格上行动力不足，后期随着需求进一步减弱，煤价将缓慢下跌。但由于坑口价格依然坚挺，活跃程度好于港口，造成市场煤发运持续倒挂;在成本端支撑下，预计煤价回调幅度有限。一方面，产地煤炭供应存在逐步收缩的可能，环渤海港口库存去化节奏将放缓，但可售流动资源仍较为紧张。另一方面，在长协稳定供应的情况下，终端用户对现货的采购需求有所萎缩;下周，部分工业企业将陆续进入停工放假状态，非电行业用煤需求将减弱，煤价支撑力度不够，或适度回调。

目前，电厂库存充足，有序采购长协，并增加进口，少量采购优质低卡低硫的市场煤;而贸易商请车减少，清库结账为主。下周，沿海电厂日耗将加速下降，环渤海港口下锚船将继续减少，预计煤价将缓慢回落。利空因素：首先，终端电厂日耗加速回落。距离春节长假越来越近，叠加电厂库存高位，用户继续高强度压价且缓采，几无大规模释放采购需求可能。其次，终端电厂库存去化缓慢。入冬以来，沿海电厂无去库迹象，内陆地区电厂库存补充及时，可以平安度过春节。预计产业链高库存状态可能延续到年后，给后续市场走势带来压力。再次，临近年关，大量贸易商清库离场，转入放假模式。据贸易商张经理介绍：他手中的五万吨现货已经逢高点清仓出货、回笼资金。他判断：年后的煤炭市场供大于求概率较大，市场偏悲观;若节日期间，环渤海港口得到垒库的话，年后煤价下跌的概率较大。

本周，环渤海港口市场交易热度下降，市场报货见多;但交易量偏少，贸易商报价先涨后稳。目前，环渤海港口下锚船船舶保持低位，秦港下锚船降至4艘，下游对高价货抵触情绪较强，市场成交困难。临近春节，下游需求持续收缩，但供应也在减少，市场将呈供需两弱态势。下周，市场煤价格或将先稳后跌，但跌幅有限。