涨幅收窄，煤价上涨行情要结束了?

煤市现状

近日，随着煤价持续上涨，下游对偏高报价的接受度下降，但卖方仍保持挺价心态，港口市场煤价涨幅逐步收窄。1月9日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于774、681、586元/吨，日环比分别上涨0、1、1元/吨，至此，当前煤价已较前期低点分别上涨9、16、23元/吨。

产地煤炭供应

将逐步收缩

一方面，为确保岁末年初安全生产，1月中、下旬产地煤矿安监力度将较强，煤矿生产或受到一定影响;另一方面，随着春节临近，腊月十五(2025年1月14日)前后，产地部分民营煤矿将陆续放假停产，开工水平下降后，供应将收缩。

北港煤炭库存

去化节奏将放缓

近期，北港库存持续下降，截至目前，北方九港库存已降至2500万吨左右，与去年同期水平相当。后期来看，考虑到发运倒挂、临近春节假期等因素，贸易商向港口拉运的积极性将偏低，北港调入量将维持低位水平，但预到船舶数量明显低于往年同期水平，后期北港调出量或不乐观，预计1月中、下旬，北港库存去化节奏将放缓，但可售流动资源将较为紧张。

终端用户现货

采购或不积极

近期，终端用户电煤库存仍处于相对较高水平，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至目前，沿海和内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增幅仍超过10%。据中央气象台预报，未来一周，将有两股冷空气影响我国。1月8日进入“三九”后，冷空气开始发力，偏暖格局将被扭转，北方风寒、南方湿冷来袭，终端日耗将高位运行，库存或有所去化，但在长协稳定供应的情况下，现货需求变化或不大。

综合研判

短期来看，部分终端将继续维持少量的高性价比资源采购，压价观望心态不改，但受发运成本较高、旺季预期等因素影响，部分贸易商挺价心态仍存，市场煤价将稳中小幅震荡运行。1月下半月，随着上下游陆续放假，煤炭市场将面临供需两弱格局，市场交投将日趋冷清，煤价将趋稳。一方面，产地煤炭供应存在逐步收缩的预期，北港库存去化节奏将放缓，但可售流动资源仍较为紧张;另一方面，动力煤终端用户在长协稳定供应的情况下，现货需求变化或不大，下游工厂将自1月中旬前后陆续进入停工放假状态，非电行业用煤需求将偏低。