一月份煤价先扬后抑

环渤海港口市场交投氛围冷清，贸易商基于成本压力挺价意愿偏强，报价维稳或小幅探涨;但下游需求疲软，压价采购，实际成交寥寥无几。此外，市场发运倒挂，贸易户发运积极性差，市场中低卡低硫资源稀缺;一月上旬，煤市预期看好，煤价小幅飙升。

临近春节，煤矿陆续制定放假安排，贸易商也加快出货，逐渐进入假期模式，环渤海港口库存稳中有降。在供给收缩的预期下，用户也开始集中释放节前的补库需求，市场煤销售有所好转。且随着煤价前期持续回落，市场煤相对于长协价格优势显现;叠加市场煤采购模式灵活，更受下游用户的青睐，带动需求的释放。本周，煤市趋好，煤价保持小幅上涨模式。

在煤价低位、进口煤倒挂、主产区发运减少等有利因素支撑下，市场情绪加快修复，前期积攒的部分需求也有释放;市场阶段性趋稳，并持续探涨已达两周。但从下游对煤价接受度来看，仍存有分歧;部分用户压价还盘，采购并不积极，但也有部分中小电厂和热电企业节前采购备货。环渤海港口去库虽顺畅，且比去年同期已有所下降，但仍处于2340万吨的较高水平;终端电厂去库缓慢，市场整体偏宽松格局依然存在，遏制了煤价过快上涨，因此，判断此轮煤价涨幅有限。临近春节，部分完成生产任务的煤矿有减产，供应端会出现小幅回落，但预计仍处于相对高位。从需求端来看，虽已进入旺季，整体日耗水平也处于高位;但今年或拥有更多的进口煤补充，造成电厂去库缓慢。且今年春节来的偏早，进入一月中旬后，工业企业陆续停产放假，电厂日耗转向回落;因此，留给用煤旺季的时间已经不多了。

本周，环渤海港口市场继续僵持，虽然上游供应处于收缩状态，但由于电煤日耗并无太多亮眼表现，终端高库存和暖冬导致的偏弱预期依旧存在;造成用户观望心态出现，需求释放较为谨慎，导致贸易商提涨面临不小阻力。虽然大部分煤矿节前减少生产，但市场供需关系不会得到根本逆转。因为今冬气候相对温和，取暖需求负荷一般;叠加工业用电负荷回落，电厂将由去库变为垒库。临近春节长假，刚需补库客户已接近尾声，煤价顺理成章进入回落模式。预计节日期间，大部分电厂库存依然充足，供应过剩的问题依旧存在。