煤价反弹的原因找到了!

部分煤矿放假，调进减少，引发结构性失衡;叠加部分用户抄底，引发煤价从低位中反弹。但下游高库存、高进口量也遏制了煤价过快上涨，促使了煤价在用户压价还盘的情况下，继续小幅探涨。预计此轮煤价涨幅在10-20元/吨，煤价在春节前一周会滞涨企稳。

近期，煤炭中转港及终端库存依然保持在中高位运转;同时，在南方暖冬叠加春节淡季将至的背景下，下游企业也下调了对电煤消费峰值的预判，导致电厂缓购压价心态犹存，环渤海港现货需求提振乏力。但是，随着市场煤价跌至长协煤合理价格区间上限，其对贸易商的潜在心理支撑效应有所增强;加之大秦线运量回落，港口少量空单补货需求和投机锁货行为释放，贸易商低价出货意愿下降，挺价意识强烈，贸易商报价止跌上扬。

本周，随着现货煤经济性及触底反弹持续，卖方对于节前市场抄底补货需求释放的憧憬增加;叠加年初岁末、产地市场供应趋紧，部分贸易商挺价解套意愿强烈，带动煤价短时间保持坚挺。但终端高库存仍未明显去化，环渤海港口去库进程正在进行，而电煤阶段性淡季即将到来;叠加当前市场煤价格优势不明显的背景下，下游电厂对贸易商挺价行为并不买账，实际追高采购力度不强，从而压制煤价反弹高度及时间。总体来看，本周环渤海港口市场多空拉锯战再显，煤价整体保持小幅上涨模式。

年初岁末，煤炭主产区煤矿安检力度加大，部分中小煤矿年度生产销售任务已经完成，大秦线发运降至100万吨左右，整体供应量逐步收缩。此外，煤价历经近三个月的持续下降，特别是回归至中长期合同价格合理区间上限，长协价格的支撑作用开始显现。虽然近期冷空气活动频繁，但强度及持续时间较弱，民用电负荷及终端电厂日耗提升有限;全国重点电厂存煤同比高1960万吨，存煤可用天数同比增加3.3天。受社会总库存高位和进口煤价格下行压力影响下，市场煤采购需求依旧偏弱。

由于电厂高日耗难持久，叠加终端电厂高库存和暖冬导致的偏弱预期依然存在，造成下游用户观望心态持续存在，需求释放较为谨慎，造成贸易商提涨面临不小阻力。此轮煤价上涨高度有限，持续时间不会很长。