焦煤第四轮下跌，动力煤可能跌破800元/吨

今日煤炭行情

今日，北方煤炭市场呈现复杂局面，不少网友看过昨天“煤炭跌成狗，打赢2024年收官战”的文章后，普遍认为此轮煤价下跌，动力煤可能跌破800元/吨。当前中下游的煤炭库存仍处于高位，消化速度缓慢，贸易商对市场前景感到悲观，出货避险意愿增强。今天5500大卡动力煤的成交价在810-815元/吨区间，比上周下降15-20元，整体成交重心下移。如果库存压力没有缓解，煤价短期内将难以反弹。

另外，今天河北唐山地区的冶金焦市场出现显著波动，主流成交价格下跌50至55元，这已经是第四轮下跌。令人意外的是，尽管价格下行，冶金焦煤的需求略有上升。

未来两天(12月9日至10日)全国大部分地区将迎来降雪，气温普遍下降，部分地区降幅超过10℃。按理说，寒冷天气通常会刺激煤炭需求，从而推高煤价，但目前煤价走势和煤炭竞拍价格却反其道而行，显示出“旺季不旺”的现象。

▲12月9日陕西煤炭竞拍价格表

煤炭市场面临高库存和低需求的困境

01

导致煤价持续下滑的因素汇总

市场供大于求：自九月底以来，煤价整体震荡下行，主要由于电厂阶段性补库结束和非电行业需求减少。在供暖季到来后，尽管燃煤电厂的需求有所上升，但整体库存依旧充裕，导致市场供大于求的局面持续。

最新一期印尼煤炭指数ICI价格更新

低价进口煤：当前ICI国际煤炭指数已经连续几期出现指数价格下调现象，据最新一期印尼ICI指数显示，3800卡印尼煤国际报价已经跌破52美金，虽然受到人民币兑美元持续贬值支撑影响，但华南地区近期整船电厂到岸价，基本维持在490元/吨左右，而明年1月的船期交割价，已价处于今年最低洼位置。

高库存压力：当前电厂和港口的煤炭库存处于历史高位，虽然近期因恶劣天气和疏港要求有所下降，但总体库存压力依然较大。暖冬的预期和即将到来的春节使得电力和非电行业的用煤需求不强，进一步压制了煤价。

环境因素与供需关系：行业的低需求状态难以改善，电厂依赖长协和进口煤，导致对市场煤的需求减弱。2024年全国煤炭进口数据分析中，我们也谈到，当前非电行业的采购也因内需不足和外贸压力而持谨慎态度。

市场参与者的态度：贸易商对后市保持观望与谨慎，部分卖家难以抵抗高库存压力，预计煤价仍有下行空间，北方港口动力煤有可能跌破800元/吨。

02

山西动力煤价格依然面临着下行的压力

12 月 9 日，山西省大同市场的动力煤价格处于暂时稳定的状态。在大同区域内，大部分煤矿都在正常开展生产工作，所以整体的煤炭供应情况基本保持平稳。国有煤矿肩负着重要的保供任务，它们会优先确保长协合同的煤炭发运以及内部的供应需求，而且目前在煤炭运输和周转环节并没有出现异常状况。然而，当前坑口市场的形势却不太乐观。周边的煤厂由于各种原因，采购煤炭的积极性比较低。这就导致煤矿在进行线上竞拍的时候，普遍出现溢价幅度不高的情况，甚至还存在一些标段流拍的现象，整个市场的交易氛围显得比较低迷。从终端需求方面来看，目前需求的释放量很有限，这使得煤价依然面临着下行的压力。

结语：虽然煤价下跌，但随着冬季临近，部分煤矿可能减产，同时贸易商抵抗情绪逐渐增强，未来煤价大幅下跌的空间或有限。预计高库存和低需求的双重压力将使市场维持震荡格局，后续需密切关注港口库存消化情况及下游价格变动，这将成为影响煤炭行情的重要因素。