今年产业链负反馈明显焦煤价格走弱，2025年又将如何变化?

2024年，房地产颓势难改，基建增速放缓，制造业独木难支，钢材需求减少，同时行业亏损面持续扩大，对原料采购偏谨慎，焦炭产量呈现下滑，炼焦煤需求表现偏弱，而国内供应前低后高，加之进口煤持续高位，今年以来国内炼焦煤供需格局呈现偏宽松状态，炼焦煤价格承压。

今年国内炼焦煤价格高位开局，后续便震荡走低，且整体重心低于去年。中国煤炭资源网数据显示，截止2024年11月20日，山西低硫煤指数价格1557元，同比下降36.7%;山西高硫煤指数价格1423元/吨，同比下降35.0%。

中国煤炭资源网数据显示，截至9月份，今年我国国内炼焦煤有效供应量在3.51亿吨，加上净进口量0.89亿吨，合计炼焦煤总供应就达到4.40亿吨，而需求量在4.37亿，供需差为327.96万吨，且较上年扩大18.15%。

需求未能跟上供应增长步伐，影响今年炼焦煤价格震荡走弱。就市场情况而言，相对于供应增长，需求弱势对价格的压制影响更加明显。

分阶段来看，前4个月，炼焦煤整体供应由降转增，春节假期过后，炼焦煤供应有序恢复，而下游需求持续低迷，焦炭价格不断走弱，到4月上旬累计下调了八轮，下调幅度共计800-880元/吨，焦企亏损加剧，打压煤价意愿较强，国内炼焦煤价格呈现下滑态势，CCI山西低硫煤价格指数跌幅达800元/吨以上。

4 月中旬开始至5月上半月，随着钢材需求好转，钢厂盈利改善，下游钢厂维持稳步复产节奏，焦炭上行，市场情绪升温，下游采购积极性提升，带动煤矿出货顺畅，煤价逐步走高，经历了短暂的上涨。

而5月中旬开始至9月上旬，炼焦煤市场再度承压下行，CCI山西低硫煤价格下调了近400元/吨。随着钢材持续弱势运行，焦炭市场也呈现偏弱，除了中间出现短暂的小幅涨价，焦炭市场多数时间承压，尤其7月底至9月初，焦炭价格一共进行了八轮的调降，累计降幅400-440元/吨，产业链负反馈再度上演，倒逼煤价下跌。

7、8月份钢材淡季特征明显，钢材市场运行羸弱，加之螺纹钢新旧国标交替，商家降价抛售旧国标库存等因素影响，钢材价格大幅回落。并且在这期间，考虑严重亏损，叠加螺纹钢新旧国标转换，钢厂高炉主动检修减产数量增加，压制双焦。

9月上旬，由于“金九旺季”表现不及预期，终端需求无明显改善，钢材市场成交表现低迷，钢材价格大幅走跌，钢厂盈利仍然承压，铁水产量恢复不及预期，压力继续向上游传导，焦炭第八轮50-55元/吨的降价快速落地，焦炭落实八轮降价后煤价再度走弱。

而后，9中下旬至10月上旬，下游焦钢价格转涨，钢厂持续复工复产，叠加国庆节前下游补库需求向好，外加重磅宏观利多消息频出，给与产业链强烈刺激，炼焦煤市场情绪得到明显提振，炼焦煤价格阶段性走强。

10月中下旬以来，随着宏观面的提振作用逐步弱化，以及钢材市场旺季逐渐收尾，钢材价格再度走弱，黑色系负反馈再度来袭，双焦价格又开始降价回调，目前焦炭价格已经累计下调了三轮，跌幅累计150-165元/吨，CCI山西低硫煤价格指数下调了200元/吨以上。

总体而言，今年来，钢材有效需求不足，我国钢铁行业经济效益大幅下滑，钢铁企业经营面临困难，煤焦钢产业链负反馈明显，国内炼焦煤呈现跌多涨少趋势。那么进入2025年，国内炼焦煤价格又将如何变化?

汾渭《2024年中国双焦市场分析及2025年预测》报告，对2024年市场及影响煤炭行业发展和市场运行的重要政策加以梳理和解读，并对2025年围绕政策环境、需求、生产供应、市场价格、进出口等各个方面做了详细分析预测。

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