明年第一季度国际市场炼焦煤价格预计将保持区间波动

据标普全球(S&P Global)11月19日发布的信息表示，由于炼焦煤市场因不确定性可能转向，预计明年第一季度国际市场炼焦煤价格将保持在一定区间波动。

大多数受访者预计普氏优质低挥发份 (Platts Premium Low-Vol ——PLV) 硬焦煤澳大利亚离岸价在会议周期间将保持在 190-210 美元/吨的区间内波动。

由于美国大选和中国刺激措施之间的市场不确定性，该指数自 9月27日以来一直在199美元-211.25美元/吨之间波动。

市场参与者表示，进入 2025年第一季度，影响价格上行的因素有限，而下行的因素预计也将受到采矿成本上升的限制，澳大利亚PLV煤炭(包括特许权使用费)按离岸价计算约为 180-200 美元/吨。

“现在市场上有很多变动的因素和很多‘假设’，”一位美国矿主表示。“考虑到出口价格的变化状况，一些美国矿山正在讨论 2025年减产问题。这很难说。”

关税和报复

“特朗普和中国，这些话出现在我们的每次会议上，”一位美国矿主表示。“亚洲买家要求在合同中加入条款，以便在发生另一轮关税战时免除义务。但我们也面临同样的风险。这对我们双方都有影响。”

美国当选总统唐纳德·特朗普在 11月份的竞选期间承诺提高美国对进口商品的关税，目标是对所有来自中国的商品征收 60% 的关税。这导致西方和亚洲消息人士对中国可能征收报复性关税表示担忧，最终可能影响美国炼焦煤流向中国。

在2022年5月1日至2023年12月31日的临时零关税期结束后，中国于今年1月1日起恢复了对原产于美国的焦煤征收3%的进口关税。

同时，中国海关数据显示, 2024年前9个月中国还进口了8930万吨焦煤，其中8.0%来自美国，使美国仅次于蒙古(48.6%)和俄罗斯(25.8%)，成为第三大供应国。

前9个月从美国进口的煤炭数量已超过2023年全年总量589万吨的21%，凸显了报复性关税上调可能带来的不确定性。

然而，另一位美国矿商表示，美国关税可能只是鼓励中国进一步对美国商品开放，以重新平衡美国贸易逆差的“王牌”。

在欧洲，一位钢铁制造商消息人士补充说，此类关税，特别是针对中国电动汽车的关税，最近也在欧盟实施，引发了人们对中国可能采取针锋相对行动的担忧。

消息人士称，“如果我们继续对中国电动汽车和商品征收关税，并且如果中国进行报复，那么这里的汽车制造商......将面临压力，因为中国是他们的关键市场。这将影响欧盟的钢铁需求。”

自10月30日起，欧盟宣布将中国制造的电动汽车关税提高至高达45.3%。此前，美国和加拿大自 5 月份起已对中国电动汽车征收 100% 关税。

中国房地产行业

讨论的另一个关键问题是中国经济复苏的速度以及缓解房地产危机的能力。

“中国房地产危机正在拖累其钢铁需求，”一位日本贸易商表示。“如果这个问题不解决，我们预计中国的钢铁出口将继续，并与日本和印度的钢铁竞争。”

尽管中国出口量增至2016年以来的最高水平，但一些人预计中国粗钢产量不会很快大幅下降。

中国钢铁工业协会的数据显示，2024年前10个月，中国粗钢产量同比下降3%，降至8.51亿吨，而钢材出口量增长23%，增至9200万吨左右。

“煤炭和钢铁行业的生产也为地方税收做出了贡献，”该贸易商补充道。“所以，有生产，就必然有出口。”

与会者表示，如果中国房地产行业没有振兴的复苏计划，中国消费者信心将继续受到抑制，从而延长中国钢铁需求的低迷状态。

尽管中国政府今年采取了多项措施支持房地产行业，包括放宽购房限制、降低首付要求、降低利率，但国家统计局最新数据显示，2024年1-10月，房地产开发投资同比下降了10%;同期商品房销售面积7.793亿平方米，同比下降16%。

俄乌武装冲突、德国大选

“如果特朗普能够结束战争，首先采取行动的将是银行，”一位欧洲钢铁制造商表示。“一旦俄罗斯交易获得批准，煤炭贸易就会流动，很可能首先流向欧洲，因为在制裁之前欧洲是一个自然市场。欧洲可以降低原材料成本。”

同样亚洲也是如此，一位熟悉俄罗斯煤炭的贸易商补充说，来自该地区东部地区的买家正在积极询问这种可能性。

该交易员表示：“目前只是谈判，每个人都在准备分析，以备银行系统再次开放。”

自今年早些时候以来，亚洲煤炭用户一直在尝试探索俄罗斯 PCI 的替代方案，理由是支付方式困难以及西方钢铁和焦炭产品买家对原材料来源的审查日益严格。

另一个讨论点围绕德国2025年9月选举的政治未来，其中该国对能源转型的未来立场是一个关键问题。

消息人士称，这可能随后影响欧盟成员国的经济和能源转型方向。

除了不断变化的政治格局之外，德国的能源转型旨在到 2045 年减少该国的碳排放，迈向气候中和的能源国家，但在俄乌战争引发的能源危机和经济放缓的背景下，近年来德国的能源转型面临着艰难的挣扎。

一位欧洲钢铁制造商补充道：“如果我们想转向绿色钢铁生产，我们需要政府的支持，而且我们必须密切观察德国选举的进展情况。”

印度焦点

与此同时，目前市场已将印度视为亮点，因为该国正在增加新的粗钢产能。

塔塔公司(Tata)于 9月启用了印度最大的高炉 (BF)，该高炉位于卡林格纳加尔，粗钢产能将达到每年 800万吨。

Jindal 不锈钢公司计划于 2025年推出年产 220万吨高炉，而 JSW 将对 Vijayanagar 3号高炉的产能进行改造和升级，年产能将达到 150万吨。

一位美国矿商表示：“向东亚提供运费折扣对于我们要与澳大利亚煤炭公司的竞争来说开始变得棘手，因此我们的重点转向了印度。” “货运价格会稍微友好一些，因为买家正在探索在混合煤炭中掺配使用美国煤炭。”