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三一重能(688349):第三季度业绩同比增长18% 海外市场拓展取得突破

2024-11-12 09:08:07 国信证券股份有限公司   作者: 研究员:王蔚祺/王晓声/袁阳  

第三季度业绩2.5 亿元,同比+18%。2024 年三季度公司实现营业收入37.9亿元,同比+6%,环比+7%;归母净利润2.5 亿元,同比+18%,环比+50%;扣非归母净利润2.2 亿元,同比+229%,环比+48%;毛利率14.9%,同比+3.2pct,环比+0.6pct。前三季度公司实现营业收入90.7 亿元,同比+21%;归母净利润6.8 亿元,同比-34%;扣非归母净利润6.1 亿元,同比-19%;毛利率15.5%,同比-0.7pct。

风机销量稳步增长,在手订单充裕。2024 年前三季度公司对外销售风机5.7GW,其中第三季度销售量约2.4GW,考虑到第三、四季度是传统风电装机旺季,预计第四季度风机销售量约为3.8GW,全年风机销售量有望超过9GW。

与此同时,在手订单稳步增长,前三季度新增中标规模超过12GW。

风电场转让有望在四季度贡献业绩增量。由于局部天气等客观因素,今年以来公司风电场建设、出售进度受到影响,前三季度累计出售2 个风电场项目,规模较去年同期明显减少,预计四季度风电场转让进度加快,有望贡献较大业绩增量。今年以来公司成立新能源投资开发专门团队,持续加强风电场资源开发力度,目前储备待开发资源规模较大,在建自营风电场规模超过2GW。

海外市场拓展持续推进。10 月27 日公司公告称,控股子公司三一风能印度公司与印度JSW 集团下属三家子公司签订共计1324MW 风电机组销售合同,与新加坡胜科集团印度子公司签订300MW 风电机组销售合同,公司全年海外新增订单有望实现高速增长。随着高毛利率的海外项目逐步交付,公司风机业务盈利能力料将获得改善。此外,公司在海外多地成立子公司,同时推动印度工厂扩产,筹备哈萨克斯坦工厂建设,加强海外保供能力。

风险提示:电站开发节奏不及预期;海外市场开拓不及预期;整机行业竞争持续恶化。

投资建议:下调盈利预测,维持“优于大市”评级。由于今年机组大型化速度加快,行业通缩效应明显,导致风机营收增速承压,制造板块盈利能力不及预期。我们下调公司2024-2026 年盈利预测至16.6/25.6/29.7 亿元(原预测为22.2/26.8/32.9 亿元),同比-17.3%/+54.3%/+16.1%。当前股价对应PE 为21.9/14.2/12.3 倍,维持“优于大市”评级。




责任编辑: 张磊

标签:三一重能