继续稳，动力煤难破僵持局面

近期港口市场询货需求略有改善，叠加冷空气影响，市场看空情绪继续缓解，卖方报价以稳为主。截至10月28日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于858、758、666元/吨，日环比均持平，周环比上涨2、3、1元/吨。

现阶段电企煤炭库存高位运行，叠加有长协煤和进口煤平稳兑现，因此在电煤日耗未有明显提升前，对市场煤的采购仍以零星释放为主。不过，随着宏观预期持续改善、煤炭消费旺季逐渐临近，动力煤市场从空方占优逐渐趋于多空平衡，因此短期的弱需求已经难以对价格形成明显打压。更多高频数据敬请垂询↓

▶ 宏观预期持续改善

国家统计局最新发布数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。工业企业利润数据下滑，暗示整体经济基本面短期需求不足，经济下行压力依然存在，但也为经济刺激政策的出台创造了条件。其实，从9月底开始，政策面提振经济的力度已经在不断加大，随着存量政策的陆续落实和增量政策的持续出台，必将带动包括煤炭在内的大宗商品需求复苏，进而对价格形成支撑。

▶ 煤炭消费旺季临近

短期动力煤市场出货仍将较为困难，但是距离全面进入消费旺季只有半个月时间，叠加宏观利好密集出台期煤价也难有明显下跌，因此现阶段多数贸易商存在博弈后市的心态，主动降价出货的意愿偏低。另外，随着内陆地区逐渐进入供暖期，煤炭消费量稳中有增，可供调出的资源开始收缩，叠加发运倒挂影响，因此虽然大秦线恢复正常，但是预计资源集港量仍不会出现明显提升。

综合来看

在终端高库存之下，短期动力煤市场需求将延续低位水平，但由于驱动市场的主要因素已经由需求转换为预期，因此短期价格将以僵持博弈为主，后期表现则取决于预期的兑现情况。