本周煤价跌幅扩大

本周，下游客户采购不佳，环渤海港口市场交投氛围冷清，贸易商报价弱稳运行。下游电厂日耗相当于夏季高温时的75%，煤炭需求冷清，询货问价偏少，港口出货存在困难。目前观望为主，市场煤少量发运，贸易商按指数下浮5元/吨出货，跌幅扩大，预计本周煤价跌幅在10-15元/吨。

随着季节的转换，南方大部分地区晴热高温天气消退，31-33摄氏度仅停留在福建、广东一带，民用电负荷回落，电厂纷纷展开机组检修，日耗明显下降，库存开始累积，可用天数增加。非电行业方面，水泥行业整体需求恢复不及预期，局部停工项目较多，且新旧项目衔接不紧凑，下游需求不及往年且降幅较大。化工行业耗煤中规中矩，需求释放有限。目前，各大电厂库存高位，下游补库意愿不足，短期内不具备大量采购的可能，少量刚需无法拉动煤价止跌反弹，只能造成贸易商加快抛货。非电行业实际增量仍然不乐观，动力煤需求短期内难有好转。

目前，煤价小幅回调，市场对后市存看空预期;叠加气温走低、日耗回落，大部分终端已在节前大量补库等因素影响，电厂及非电行业均处在观望状态，补库采购暂缓。海运市场再次进入平淡期，新增货盘寥寥无几，闲置运力不断增加，运价出现持续下行走势。但在发运倒挂和下游需求低迷的情况下，环渤海港口结构性问题难有明显改善;叠加宏观经济方面的利好政策刺激，动力煤价格下跌幅度不会太大。预计下旬，煤价有望止跌企稳。

本周，终端电厂负荷一般，基本维持在60%左右，大部分电厂库存高位，补库以长协采购为主，少量按需采购市场煤，个别电厂有招标采购计划。下游客户实际需求有限，现多持观望态度，询货问价冷清，市场实际成交稀少。对于后市预期，大家有不同看法。贸易商张经理认为，现阶段，市场情绪降温，长协及进口煤供应尚可，短期内市场需求释放有限，后期煤价预计继续偏弱运行。而贸易商李经理不打算抛货，他认为，大秦线检修正酣，叠加发运倒挂，环渤海港口库存不高，资源不多，优质现货仍很紧张。此外，冬季预期仍在，若价格再跌，就等等，暂不出货了。笔者分析，尽管下游需求放缓，纷纷压价还盘，但大跌的可能性不大。下旬，煤价有可能出现止跌企稳，并小幅反弹。