下周煤价涨幅收窄

尽管八月下旬以来，煤炭市场供需环境发生积极变化，需求逐渐好于供应，促使煤炭市场止跌复苏，并反弹。但供应相对充足、需求释放缓慢等不利因素依然存在。中旬，北方开始换季，气温明显下降;但南方大部分地区仍有高温覆盖，多重利好利空因素交织影响，但利好更胜一筹，助推煤价继续上涨之旅。进入下旬，南方天气降温，民用电负荷回落。预计下周，随着补库的转弱，供应的增多，煤价涨幅收窄，并在九月底滞涨企稳。

受频繁降雨影响，主产区煤炭生产与外运受限。部分露天煤矿生产受影响，而民用及冶金、化工补库需求稍有增加，优质煤和块煤出货好转，产地价格小幅探涨。此外，安全、环保检查趋严，煤炭发运价格倒挂等因素叠加，货源集港数量偏低，环渤海港口部分优质煤种供应持续偏紧。下游方面，南方高温逐渐褪去，电厂日耗出现下降，消费旺季特逐渐减弱。但市场并不完全悲观，长江流域来水偏枯，三峡水库出库流量较去年秋季偏低30%，水电出力锐减。此外，经历了一夏季的消耗，主力电厂库存得到一定程度的去化，部分电厂出于补库和提卡需要，要适当采购部分市场煤来补充货源。临近国庆长假，上级主管部门要求打库存，部分电厂补货需求加快释放。“金九银十”传统工业旺季已经到来，部分冶金、化工、建材等非电终端的刚需采购也在加快释放，一直处于低位的港口市场骤然转好，煤价支撑力度增强。

尽管煤炭市场利好因素不少，支撑了贸易商挺价。但社会库存稳定偏高，在一定程度上制约了煤价反弹高度;且进口煤数量仍在高位，对国内市场形成压制。目前，除了电厂库存和江内存煤较去年同期略低一些以外，其他如：环渤海港口、重点电厂库存依然较去年同期高。与去年同期相比，环渤海八港库存偏高117万吨，广州港库存较去年同期高43万吨;不可忽视的还有，月均高达4500万吨的进口煤，比去年同期月均整整多了500万吨，促使用煤企业对国内煤炭的采购难有规模性增量。目前，环渤海港口下锚船依然处于低位水平，下游采购积极性并不迫切。此外，一旦主产区降雨散去，露天矿开工恢复，铁路调进增加，环渤海港口得到垒库，煤价上涨的支撑力度就会减弱。预计下周，煤价涨幅将有所收窄，煤炭市场将逐渐转淡;本月底，港口煤价滞涨企稳。