何时迎来煤价下跌行情?

新一期大集团站台外购价补涨，港口市场情绪逐步升温。受降雨影响，调入量低位，环渤海港口缓慢去库。持货商出货让利意愿不强，报价相对坚挺;且在日耗回落速度较缓下，下游少量采购需求仍有释放，部分优质煤溢价成交，市场情绪得到提振。

临近中秋国庆，部分终端刚需好转，站台、煤厂拉运增多，煤价稳中小幅上涨。贸易商和煤厂的拉运增加，矿区出货量出现了一定程度的改善，产地市场也呈现出稳中有升的态势。环渤海港口市场情绪较好，贸易商较指数高5-10元/吨报价，下游保持观望，对价格的接受意愿较差，成交少许。近期，南方持续高温，沿海电厂日耗较高，港口出现结构性缺货。节前，下游电厂有补库提卡欲望，开始释放部分补库需求，对煤炭市场有支撑;预计煤价短期将持续小幅上探，但上行幅度有限。煤价涨幅，需要根据节前下游电厂补库和非电实际采购情况综合判断。初步预计，此轮煤价涨至本月下旬，请注意以下问题：

首先，电厂库存依然在高位。近期，虽然电厂和环渤海港口持续去库，但电厂库存仍高于往年大多数年份的同期水平，电厂存煤可用天数位于14天以上。而环渤海港口库存较去年同期高210万吨，尤其主打市场煤的曹妃甸四港存煤依然处于相对高位。后期随着气温下降，电厂日耗或将加快回落;叠加煤价涨幅扩大后，终端接受度下降，拉运不积极，国内煤价上涨有可能停滞。

其次，非电行业需求一般。尽管化工企业有不俗表现，开工率较高。但采购市场煤较多的行业，如：建材、钢铁等行业开工低迷，对煤炭需求有限;而房地产市场不乐观，宏观经济运行恢复缓慢，对煤炭市场的支撑力度弱于去年。

再次，进口煤数量保持高位。人民币汇率升值、国际煤价和海运费上涨缓慢，进口煤质量和价格优势明显，国内沿海地区大部分电厂热衷于采购进口煤，减少国内市场煤的采购，造成国内市场煤份额减少。初步推算，九月份，我国进口煤仍会高达4000-4500万吨。

本月，主产区供应端有小幅收紧，叠加部分下游需要补库，而中小贸易商因赔本亏损而退出市场，造成供需失衡，优质市场煤紧俏。但随着月底电厂补库结束，非电备料告一段落，煤价将失去支撑。预计九月底，最晚十月上旬，港口煤价会滞涨回落。